Mattel (MAT) Transcription de l'appel des résultats du quatrième trimestre 2019

Source de l'image: The Motley Fool.

Mattel (NASDAQ: MAT) Call of Earnings Q4 2019 Feb 13, 2020, 5:00 p.m. ET

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    Opérateur

    Mesdames et messieurs, merci de votre présence et bienvenue à la conférence téléphonique de Mattel sur les résultats du quatrième trimestre 2019. [Operator instructions] Veuillez noter que la conférence d'aujourd'hui est enregistrée. [Operator instructions] Je voudrais maintenant remettre la conférence à votre hôte, le vice-président des relations avec les investisseurs, David Zbojniewicz. Allez-y, monsieur.

    David Zbojniewicz – Vice-président des relations avec les investisseurs

    Merci, opérateur, et bonjour à tous. Je suis accompagné aujourd'hui de Ynon Kreiz, président-directeur général de Mattel; Richard Dickson, président et chef de l'exploitation de Mattel; et Joe Euteneuer, directeur financier de Mattel. Comme vous le savez, cet après-midi, nous avons publié les résultats financiers de Mattel pour l'année 2019 et le quatrième trimestre. Nous allons commencer l'appel d'aujourd'hui avec Ynon et Joe pour commenter nos résultats.

    Et puis nous laisserons le temps à Ynon, Richard et Joe de répondre à vos questions. Afin de guider notre discussion d'aujourd'hui, nous vous avons fourni une présentation de diapositives. Notre discussion, la présentation des diapositives et la publication des résultats font référence à des mesures financières non conformes aux PCGR, notamment: les ventes brutes; bénéfice brut ajusté et marge brute ajustée; autres frais de vente et d'administration ajustés; bénéfice d'exploitation et perte ajustés; bénéfice et perte par action ajustés; bénéfice avant intérêts, amortissements ou BAIIA; EBITDA ajusté; flux de trésorerie disponible et devise constante. Veuillez noter que les chiffres de ventes référencés sur cet appel seront indiqués en monnaie constante.

    Les informations requises par le règlement G concernant les mesures financières non conformes aux PCGR sont incluses dans notre communiqué de presse et notre présentation de diapositives, et les deux documents sont disponibles dans la section Investisseurs de notre site Web d'entreprise, corporate.mattel.com. Avant de commencer, je voudrais vous rappeler que certaines déclarations faites lors de l'appel peuvent inclure des déclarations prospectives liées aux performances futures de notre entreprise, de nos marques et de nos gammes de produits. Ces déclarations sont basées sur les informations actuellement disponibles, et elles sont soumises à un certain nombre de risques et d'incertitudes importants qui pourraient faire en sorte que nos résultats réels diffèrent sensiblement de ceux projetés dans les déclarations prospectives. Nous décrivons certaines de ces incertitudes dans la section Facteurs de risque de notre rapport annuel 2019-2020 modifié sur formulaire 10-K / A, nos rapports trimestriels 2019 sur formulaire 10-Q, notre publication des résultats et la présentation accompagnant cet appel et les autres dépôts que nous effectuons avec la SEC de temps à autre ainsi que dans nos autres déclarations publiques.

    Mattel ne met pas à jour les déclarations prospectives et décline expressément toute obligation de le faire, sauf si la loi l'exige. J'aimerais maintenant passer l'appel à Ynon.

    Ynon Kreiz — Président et Directeur Général

    Merci à tous pour votre participation à l'appel de résultats de Mattel pour le quatrième trimestre et l'année 2019. Nos résultats reflètent une amélioration significative dans l'ensemble de l'entreprise alors que nous continuons à faire des progrès cohérents et significatifs dans notre stratégie visant à transformer Mattel en une entreprise de jouets à haute performance basée sur IP. Nous restons concentrés sur l'exécution et nous sommes sur la bonne voie pour atteindre nos objectifs de restauration de la rentabilité et de retour à la croissance du chiffre d'affaires à court et à moyen terme et nous sommes sur la bonne voie pour capter la pleine valeur de notre propriété intellectuelle à moyen et à long terme. Mattel a dépassé ses objectifs de 2019, améliorant considérablement la rentabilité et stabilisant le chiffre d'affaires, une réalisation majeure après cinq ans de baisse des revenus.

    Les principaux faits saillants de la performance financière de l'exercice 2019 par rapport à l'année dernière sont les suivants. Les ventes brutes sont restées stables, comme indiqué, y compris un effet de change négatif de 92 millions de dollars et une hausse de 2% en devises constantes. La marge brute ajustée s'est établie à 44,9%, soit une amélioration de 480 points de base. Les frais de vente, dépenses administratives et autres frais généraux ajustés ont été réduits de 86 millions de dollars.

    Le BAIIA ajusté s'est établi à 453 millions de dollars, soit une augmentation de 253 millions de dollars ou 126%. Le BPA ajusté s'est amélioré de 0,85 $. Les flux de trésorerie liés à l'exploitation étaient de 181 millions de dollars, une amélioration de 208 millions de dollars. Et nous avons réalisé un flux de trésorerie disponible positif pour la première fois en trois ans, une amélioration de 244 millions de dollars.

    En plus de la solide performance financière, nous avons réalisé des progrès importants dans la refonte de nos opérations et le renforcement du bilan. Nous avons terminé avec succès le programme de simplification structurelle et atteint 875 millions de dollars d'économies de taux d'exécution à la fin de l'année, dépassant notre objectif d'économies de 225 millions de dollars. Dans le cadre du programme Capital Light, en 2019, nous avons fermé trois usines détenues au Mexique, en Chine et en Indonésie. Et nous avons récemment annoncé la fermeture de nos activités de fabrication au Canada d'ici la fin de 2020.

    De plus, nous avons refinancé nos 2 prochaines échéances de dette, améliorant notre liquidité à court et à moyen terme et nous offrant une flexibilité financière supplémentaire. En regardant les ventes brutes de l'année entière en monnaie constante. Nous avons progressé dans cinq des six catégories où nous opérons. Cela comprend les poupées et les véhicules, où nous sommes un leader mondial, ainsi que les figurines d'action, les ensembles de construction et les jeux où nous sommes un challenger.

    Et tandis que notre catégorie des nourrissons, des tout-petits et des enfants d'âge préscolaire était en baisse, nous avons stabilisé la plus grande composante de la catégorie, Fisher-Price Core. Nous avons également bien performé au quatrième trimestre et progressé dans quatre des six catégories. Comme prévu, les ventes brutes ont baissé de 3% comme indiqué, y compris un effet de change négatif de 12 millions de dollars et une baisse de 2% en devises constantes. Du point de vue de nos trois segments opérationnels, nous avons augmenté les ventes brutes en année pleine en devises constantes en Amérique du Nord et à l'international, tandis que le segment American Girl a diminué comme prévu.

    Les dernières données sur la part de marché démontrent la solide performance de Mattel dans l'ensemble de nos catégories et segments opérationnels. Selon NPD, Mattel reste la première société mondiale de jouets en 2019. Nous avons surperformé l'industrie et augmenté notre part de marché mondiale au cours du quatrième trimestre très important.

    Cela témoigne de la puissance de notre portefeuille de marques, de l'innovation des produits et de l'exécution commerciale mondiale. Passage aux performances de la catégorie 2019. Les ventes de poupées ont diminué de 5% au quatrième trimestre, mais ont terminé l'année entière en hausse de 2%. La baisse au quatrième trimestre est principalement attribuable à American Girl.

    Barbie a continué de démontrer sa résonance auprès des consommateurs et son avantage concurrentiel et a progressé de 3% au cours du trimestre, ce qui en fait le 9e trimestre consécutif de croissance. Pour l'année, les ventes de Barbie ont augmenté de 9% pour atteindre 1,2 milliard de dollars, réalisant les ventes brutes les plus élevées de l'année au cours des six dernières années. Barbie continue de très bien performer, presque toutes les gammes de produits affichant une croissance par rapport au dernier trimestre et l'an dernier. Comme prévu, American Girl a diminué au cours du trimestre et de l'année, bien qu'à un rythme plus lent qu'en 2019-2020.

    Nous avons continué à exécuter les piliers clés de la stratégie de transformation de la marque, qui comprennent la transformation du site Web d'American Girl en un produit phare numérique, la création d'expériences de vente au détail uniques et propres dans les points de vente phares, le développement d'une architecture de ligne de produits plus robuste et la mise en œuvre d'une stratégie de contenu révisée . Nous avons hâte de partager plus en détail la stratégie American Girl la semaine prochaine à New York, à Toy Fair. La catégorie des nourrissons, des tout-petits et des enfants d'âge préscolaire a diminué de 9% au cours du trimestre et de 10% pour l'année, principalement en raison du déclin de Fisher-price Friends. Fisher-Price et Thomas & Friends ont perdu 3% au cours du trimestre; et pour l'année entière, une amélioration significative par rapport à la baisse de 13% de l'an dernier.

    Nous avons observé une amélioration et une stabilisation continues de Fisher-Price Core, qui était stable au cours du trimestre contre une baisse de 12% à la même période l'an dernier et était en baisse de moins de 1% pour l'année contre une baisse de 10% en 2019-2020. En Amérique du Nord, Fisher-Price Core a augmenté de 2% au quatrième trimestre et est resté stable pour l'année. Nous avons atteint cet élan positif, grâce au succès de nouvelles gammes de produits innovants et d'initiatives marketing clés telles que la campagne de la marque Let's Be Kids qui a été très bien accueillie. Comme prévu, Thomas & Friends a continué d'être mis au défi.

    La marque fête son 75e anniversaire cette année, et nous croyons fermement qu'il s'agit d'une franchise multigénérationnelle dans sa valeur en tant que propriété intellectuelle mondiale. Nous travaillons activement à simplifier la gamme de produits à mesure que nous intensifions les initiatives de redressement. La catégorie Véhicules poursuit sa croissance et progresse de 1% sur le trimestre et de 6% sur l'année. Les ventes mondiales ont été tirées par une autre année record pour Hot Wheels, qui a éclipsé son record historique en 2019-2020 lorsque nous avons célébré le 50e anniversaire.

    Les ventes de Hot Wheels ont augmenté de 8% au cours du trimestre et de 14% pour l'année. La croissance a été tirée par plusieurs gammes de produits, y compris les voitures de base et notre nouvelle gamme de camions monstres, qui a connu une solide année de lancement inaugurale. Matchbox a également progressé au cours du trimestre et de l'année, alors que nous continuons à développer le portefeuille Véhicules. Il convient de noter que Matchbox a récemment été intronisé au National Toy Hall of Fame.

    La croissance globale de la catégorie Véhicules a été partiellement compensée par les baisses attendues des voitures de fonction et des véhicules Universal Jurassic World après les années de lancement du film. Les figurines, les jeux de construction et les jeux, nos catégories de challenger, ont augmenté ensemble de 10% au cours du trimestre et de 15% pour l'année. Chacune des trois catégories a terminé à deux chiffres pour l'année. Les figurines se sont très bien comportées, tirées par Toy Story 4.

    La gamme de produits innovants de Mattel en partenariat avec Disney Pixar a conduit Toy Story à terminer l'année en tant que propriété de croissance de l'industrie n ° 2 en 2019 par NPD. La ligne Jurassic World, en baisse pendant une année non cinématographique, continue de se produire et s'affirme comme la ligne de dinosaures à feuilles persistantes toute l'année dans l'allée des jouets. Les ensembles de construction ont enregistré un nouveau trimestre et une année de croissance solides.

    Le plan de redressement de MEGA fonctionne avec une combinaison d'innovation de produits, de prix compétitifs et d'expansion de la distribution de détail mondiale. Les Jeux ont poursuivi leur forte croissance avec des ventes en hausse à deux chiffres, tant pour le trimestre que pour l'année. 2019 a marqué la 5e année consécutive de croissance mondiale et la 6e année consécutive de croissance en Amérique du Nord. À l'échelle mondiale, l'ONU a terminé l'année en tant que numéro

    1 propriété de jeu de cartes et la propriété de jeu de cartes de croissance n ° 1 par NPD. L'application mobile UNO compte plus de 85 millions de téléchargements depuis son lancement il y a un an et plus d'un million de joueurs quotidiens. Au-delà de la performance financière, nous sommes fiers que notre innovation produit soit reconnue par l'industrie.

    Barbie a été nommée Marketer of the Year par Ad Age, et Creatable World a été nommée l'une des meilleures inventions de Time Magazine en 2019. Nous avons également reçu 12 nominations prestigieuses pour le prix du jouet de l'année de la Toy Association. Cela marque le plus grand nombre de nominations pour l'entreprise et démontre que Mattel continue de diriger l'industrie en repoussant les limites avec des jouets et des expériences convaincantes que nous apportons sur le marché. Passage à la performance du secteur opérationnel.

    Nous avons livré de solides résultats en Amérique du Nord et à l'international, avec une croissance dans toutes les régions par rapport à 2019-2020. Alors que l'Amérique du Nord a diminué de 1% au quatrième trimestre, elle a augmenté de 1% pour l'année entière. Et International est resté stable au quatrième trimestre et a progressé de 6% sur l'année. L'Amérique du Nord a bien performé, compte tenu du paysage concurrentiel, en particulier pendant la période des fêtes.

    Selon NPD, Mattel a gagné des parts de marché dans l'ensemble et en ligne au quatrième trimestre et est resté la société de jouets n ° 1 aux États-Unis pendant 26 années consécutives. La région EMEA, notre plus grande région internationale, a continué de fonctionner exceptionnellement bien et a devancé l'industrie.

    Alors que le commerce de détail européen, en général, continue de faire face à des défis, nos ventes ont augmenté de 2% au cours du trimestre et de 8% pour l'année entière. Selon NPD, Mattel a gagné des parts en Europe au quatrième trimestre et en année pleine. Les ventes en Amérique latine ont légèrement diminué pour le trimestre, en baisse de 1% et en hausse de 5% sur l'année. Nous avons gagné des parts et maintenu notre numéro

    1 position de leadership pour la quatrième année consécutive selon NPD. L'Asie Pacifique est en baisse de 1% sur le trimestre et en hausse de 3% sur l'année. Nous continuons de progresser en Chine et dans la région. Nous constatons une dynamique prometteuse en Australie, l'un de nos principaux marchés en Asie-Pacifique, où nous avons gagné des parts de marché pour l'année entière selon NPD.

    Dans le cadre de notre réflexion sur l'avenir, nous avons conçu et restructuré une organisation flexible, dynamique et mieux à même de répondre aux conditions changeantes du marché et aux facteurs exogènes qui affectent Mattel ainsi que l'industrie dans son ensemble. Dans cet esprit, en plus de la solide performance commerciale de 2019, nous avons continué de faire des progrès importants dans la refonte et la mise à niveau de nos opérations. Le programme de simplification structurelle a connu un succès retentissant, surpassant considérablement nos objectifs initiaux. Bien que nous ayons officiellement conclu le programme fin 2019, ses avantages auront un impact durable sur nos activités.

    Jetons un œil à ce que nous avons réalisé en moins de deux ans. Nous avons réalisé plus de 875 millions de dollars d'économies sur les taux d'exécution, soit 225 millions de dollars ou 35% de plus que notre objectif initial. Nous avons réduit la main-d'œuvre non manufacturière de 29%. Nous avons réduit les dépenses en immobilisations de plus de 60% de 297 millions de dollars à 116 millions de dollars, ce qui est notre niveau d'investissement le plus bas en plus de neuf ans.

    Nous avons tout de même fait des investissements stratégiques de plus de 150 millions de dollars au cours de la période. Nous avons apporté des améliorations transformatrices à notre chaîne d'approvisionnement, notamment la mise en œuvre d'un système de commande en ligne automatisé, l'optimisation des quantités minimales de commande et l'utilisation de nouveaux algorithmes prédictifs pour améliorer la prévision de l'offre et de la demande. Nous avons également progressé vers la réduction de la complexité du système et l'élimination des références non productives. Nous prévoyons une réduction de 30% du SKU d'ici la fin de l'année.

    En conséquence, au cours de la période de simplification structurelle de deux ans, la marge brute ajustée s'est améliorée de 710 points de base à 44,9%, le résultat d'exploitation ajusté s'est amélioré de 359 millions de dollars, le BAIIA ajusté a augmenté de 327 millions de dollars, le BPA ajusté s'est amélioré de 0,90 $, les flux de trésorerie liés aux opérations se sont améliorés de 209 millions de dollars et les flux de trésorerie disponibles se sont améliorés de 389 millions de dollars. Nous continuons également à faire de solides progrès en 2019 dans notre stratégie à moyen et à long terme pour capter la pleine valeur de notre propriété intellectuelle. Au cours de l'année, nous avons annoncé cinq films de cinéma supplémentaires et avons maintenant un total de huit films en développement, en partenariat avec de grands studios, des talents très réputés et des acteurs de premier plan. Ce sont Barbie et Hot Wheels avec Warner Brothers; View-Master et American Girl avec MGM; Magic 8 Ball avec Blumhouse; Barney avec 59% et Valparaiso Pictures; Le major Matt Mason avec Paramount, Tom Hanks et Akiva Goldsman; et Masters of the Universe avec Sony et un partenaire supplémentaire dans le cadre d'une nouvelle structure.

    Nous partagerons plus de détails dans les prochaines semaines. Au quatrième trimestre, nous avons annoncé une deuxième série d'aventures animées avec Netflix, He-Man et le maître de l'univers. Ceci s'ajoute à la série précédemment annoncée Masters of the Universe: Revelation. Et aujourd'hui, nous sommes heureux d'annoncer que Thomas & Friends, la série pour enfants, sera disponible sur Netflix aux États-Unis à partir de mars.

    Au cours des prochains trimestres, nous prévoyons annoncer de nouveaux projets cinématographiques et télévisuels conformément à notre stratégie. Nous reconnaissons également notre responsabilité d'être une entreprise citoyenne mondiale et un responsable environnemental positif, ce qui est une priorité pour toute l'organisation. Le printemps dernier, nous avons créé un Conseil de durabilité environnementale dédié à l'avancement actif de nos efforts en matière de durabilité dans plusieurs domaines, y compris l'innovation des matériaux. En mai 2019, nous avons annoncé un nouvel objectif de durabilité pour atteindre des matières plastiques 100% recyclables ou biosourcées dans les produits et les emballages d'ici 2030.

    Nous progressons déjà vers cet objectif. Nous avons récemment annoncé deux gammes de produits emblématiques de Mattel: Fisher-Price Rock-a-Stack et trois ensembles de construction préscolaires de MEGA BLOKS, tous fabriqués à partir de plastiques à base de canne à sucre et emballés dans des matériaux 100% recyclés ou issus de sources durables. Attendez-vous à plus dans ce domaine. En conclusion, si nous continuons à progresser fortement dans la restauration de la rentabilité, cette année a également été importante en termes de performance commerciale.

    Nous avons réussi à générer une dynamique de premier plan, à maintenir notre position de leader mondial pour toute l'année et à accroître notre part de marché au cours du quatrième trimestre très important. Nous y sommes parvenus avec une main-d'œuvre de 29% plus petite tout en réduisant les dépenses en capital de plus de 60% par rapport à ce que nous étions il y a moins de deux ans. Il s'agit d'une réalisation majeure qui témoigne de notre excellence opérationnelle renouvelée, de la qualité de nos actifs et de la résilience de l'organisation. Avant de passer la parole à Joe, je voudrais commenter brièvement le coronavirus.

    Comme vous le savez, la situation reste fluide et nous suivons de près toute évolution. Nos pensées vont aux personnes concernées et nous prenons toutes les mesures nécessaires pour protéger la santé et la sécurité de notre équipe dans le monde. Avec cela, Joe va maintenant couvrir les finances plus en détail et fournir des orientations pour 2020.

    Joe Euteneuer — Directeur financier

    Merci, Ynon, et bonjour à tous. Je voudrais fournir plus de détails sur les résultats du quatrième trimestre et résumer la performance annuelle avant de passer à nos prévisions pour 2020. Comme l'a dit Ynon, nous avons très bien fait en 2019 et dépassé nos prévisions, améliorant considérablement la rentabilité et stabilisant le chiffre d'affaires. Nous avons bien performé au quatrième trimestre et augmenté notre part de marché au cours de cette période très compétitive.

    Pour l'année, les ventes brutes sont stables comme annoncé et en hausse de 2% à taux de change constant. Et comme prévu, les ventes brutes du trimestre ont diminué de 3% en publié et de 2% en devises constantes. Passons au POS. Hors TRU, tant pour le trimestre que pour l'année entière, le total des points de vente mondiaux Mattel est resté stable.

    Pour vous donner un peu plus de couleurs sur les points de vente pour nos marques puissantes, je voudrais partager les points forts suivants: Barbie Global POS a enregistré une hausse des chiffres à un chiffre au cours du trimestre et des chiffres à deux chiffres pour l'année. En Amérique du Nord, Barbie POS a enregistré une hausse à un seul chiffre au cours du trimestre et une hausse à un chiffre pour l'année. Pendant ce temps, à l'échelle internationale, Barbie POS était en hausse à deux chiffres au cours du trimestre et en hausse à deux chiffres pour l'année. Cela a marqué le 15e trimestre consécutif de croissance internationale des PDV pour Barbie.

    Le point de vente mondial de Hot Wheels a progressé de deux chiffres au cours du trimestre et a augmenté d'un seul chiffre au cours de l'année. En Amérique du Nord, Hot Wheels POS a progressé à deux chiffres au cours du trimestre et à mi-chiffre sur l'année. À l'international, Hot Wheels POS a progressé à deux chiffres au cours du trimestre et à deux chiffres pour l'année. Cela représente plus de 15 trimestres consécutifs de croissance internationale des points de vente pour Hot Wheels, le point de vente mondial de base Fisher-price est resté stable au cours du trimestre et en baisse à un chiffre pour l'année.

    En Amérique du Nord, Fisher-Price Core POS a enregistré une hausse à un seul chiffre au cours du trimestre et une baisse à un chiffre pour l'année. Nous sommes encouragés par l'amélioration de la performance au quatrième trimestre par rapport aux trois premiers trimestres. Et à l'échelle internationale, Fisher-Price Core POS a enregistré une baisse des chiffres à un chiffre au cours du trimestre et une baisse à mi-chiffres pour l'année. Passons à l'inventaire de détail.

    Comparativement à l'année précédente, les stocks de détail étaient plus élevés. Nous prévoyons que cela pourrait avoir un impact allant jusqu'à un chiffre à un chiffre sur nos ventes du premier trimestre. Nous pensons que cet inventaire consiste en un produit de report sain. L'incidence attendue sur les ventes du premier trimestre s'est reflétée dans nos prévisions de revenus pour l'année entière dont nous parlerons sous peu.

    La marge brute du quatrième trimestre a été de 48,4% du chiffre d'affaires net, soit une augmentation de 180 points de base par rapport à l'année précédente. La marge brute ajustée s'est élevée à 48,9% du chiffre d'affaires net, soit une augmentation de 230 points de base par rapport à l'année précédente. Pour l'ensemble de l'année, la marge brute publiée était de 44%, soit une augmentation de 420 points de base par rapport à l'année précédente. La marge brute ajustée s'est établie à 44,9%, soit une augmentation de 480 points de base par rapport à l'année précédente.

    Ces améliorations importantes de la marge brute déclarée et ajustée pour le trimestre et l'exercice sont directement attribuables à la simplification structurelle et aux économies accélérées de Capital Light, partiellement compensées par l'inflation des coûts des produits. Passons à la publicité. Les dépenses publicitaires du quatrième trimestre ont totalisé 227 millions de dollars ou 15,4% des ventes nettes. Cela se compare à 13,5% il y a un an.

    L'augmentation d'une année à l'autre est attribuable aux investissements publicitaires stratégiques du trimestre, comme nous en avons discuté lors de l'appel du troisième trimestre. Pour l'année entière, les dépenses publicitaires se sont élevées à 552 millions de dollars ou 12,2% du chiffre d'affaires net, conformément à nos prévisions. Les frais de vente, dépenses administratives et autres frais généraux déclarés pour le trimestre se sont élevés à 418 millions de dollars, soit une augmentation de 20 millions de dollars par rapport à l'année précédente. Cette augmentation est principalement attribuable à une charge de dépréciation d'actifs de 26 millions de dollars et à des frais de mérite plus élevés, partiellement contrebalancés par des économies de simplification structurelle.

    La dépréciation de l'actif était une charge sans contrepartie liée à la baisse continue de la performance de nos magasins de détail American Girl, bien qu'à un rythme de baisse plus lent. Nous avons également engagé des dépenses supplémentaires de 3 millions de dollars liées aux rappels de produits inclinés au cours du trimestre. Pour l'exercice, nous avons engagé des dépenses liées aux rappels de 10 millions de dollars en frais de vente, dépenses administratives et autres frais généraux et un total de 38 millions de dollars sur l'ensemble du compte de résultat, avant de prendre en compte la réduction des revenus de 30 à 35 millions de dollars. Les frais de vente, dépenses administratives et autres frais généraux ajustés pour le trimestre se sont élevés à 384 millions de dollars, une baisse de 9 millions de dollars par rapport à la même période de l'exercice précédent.

    Les économies liées à la simplification structurelle ont été partiellement contrebalancées par la hausse du mérite et d'autres dépenses en cours de période. Pour l'année, les frais de vente, dépenses administratives et autres frais généraux déclarés étaient de 1,4 milliard de dollars, une baisse de 119 millions de dollars par rapport à l'année précédente. Cette baisse s'explique par les économies de simplification structurelle, la baisse des indemnités de licenciement et de restructuration et l'absence de liquidation du TRU 2019-2020. Ceux-ci ont été en partie contrebalancés par des frais d'incitation et de mérite plus élevés, des charges de dépréciation d'actifs et des frais liés au rappel.

    Les frais de vente, dépenses administratives et autres frais généraux ajustés pour l'exercice se sont élevés à 1,3 milliard de dollars, en baisse de 86 millions de dollars par rapport à l'exercice précédent. À l'instar du quatrième trimestre, les économies liées à la simplification structurelle et l'absence de liquidation du TRU 2019-2020 ont été partiellement compensées par des frais d'incitation et de mérite plus élevés et d'autres dépenses en cours d'exercice. Pour le trimestre, le bénéfice d'exploitation déclaré s'est élevé à 68 millions de dollars, une diminution de 38 millions de dollars par rapport à l'exercice précédent. Cette diminution est attribuable à la baisse des ventes et à la hausse des frais de publicité et de vente et d'administration, partiellement compensée par l'amélioration de la marge brute.

    Le bénéfice d'exploitation ajusté pour le trimestre s'est élevé à 109 millions de dollars, une baisse de 2 millions de dollars par rapport à l'exercice précédent en raison de la baisse des ventes et de la hausse des dépenses publicitaires, partiellement contrebalancées par des améliorations de la marge brute et des frais de vente et d'administration. Et pour l'ensemble de l'année, le bénéfice d'exploitation publié s'est amélioré de 274 millions de dollars pour atteindre 39 millions de dollars par rapport à la perte d'exploitation de 234 millions de dollars déclarée l'an dernier. Le bénéfice d'exploitation ajusté pour l'ensemble de l'exercice s'est amélioré de 269 millions de dollars pour s'établir à 156 millions de dollars, comparativement à une perte d'exploitation ajustée de 113 millions de dollars l'an dernier. Pour l'exercice, les augmentations du bénéfice d'exploitation publié et ajusté ont été principalement attribuables à la hausse de la marge brute et à la baisse des frais de vente, dépenses administratives et autres frais généraux, partiellement contrebalancées par la hausse des dépenses publicitaires.

    Pour le trimestre, le BAIIA ajusté était de 185 millions de dollars, stable par rapport à l'année précédente. La simplification structurelle et les économies de capital ont été contrebalancées par la hausse des investissements stratégiques, la baisse des ventes, l'inflation des coûts des produits et d'autres frais de vente, dépenses administratives et autres frais généraux. Pour l'ensemble de l'année, le BAIIA ajusté s'est établi à 453 millions de dollars, une amélioration importante, qui a plus que doublé le BAIIA ajusté de 200 millions de dollars l'an dernier. La simplification structurelle et les économies de capital et l'absence de liquidation du TRU 2019-2020 ont été partiellement compensées par la déflation des coûts des produits, les investissements stratégiques, la rémunération incitative plus élevée et les frais de mérite.

    Passer aux impôts. L'année dernière, nous avons discuté de la difficulté d'estimer notre charge fiscale pour l'année en raison des modifications des lois fiscales américaines et mondiales et de l'incidence des provisions pour dépréciation principalement sur les actifs d'impôt différé américains.

    En 2019, nous avons bénéficié d'éléments fiscaux ponctuels discrets favorables, notamment la libération de provisions pour évaluation à l'étranger et la réévaluation de certains passifs fiscaux. Par conséquent, notre provision fiscale pour 2019 a été beaucoup plus faible que prévu, avec 9 millions de dollars comptabilisés au cours du trimestre et 55 millions de dollars comptabilisés pour l'année. Veuillez noter qu'à l'avenir, notre taux d'imposition effectif global peut varier considérablement d'un trimestre à l'autre en raison du niveau et de la combinaison des revenus ou des pertes dans nos territoires étrangers et en raison de la provision pour moins-value totale sur nos actifs d'impôt différé aux États-Unis.

    En termes de flux de trésorerie et de bilan, comme l'a dit Ynon, le principal fait saillant de l'année est que nous avons réalisé un flux de trésorerie disponible positif pour la première fois depuis 2019-2020, en amélioration de 244 millions de dollars par rapport à l'année précédente. Les flux de trésorerie liés aux activités d'exploitation ont également terminé l'exercice de façon positive, terminant à 181 millions de dollars ou une amélioration de 208 millions de dollars. De plus, les débiteurs nets sont demeurés stables à 57 jours de ventes en cours, ce qui est stable par rapport à l'an dernier. Les stocks en propriété ont continué de diminuer, en baisse de 47 millions de dollars par rapport à l'année précédente.

    Nous continuons à travailler pour optimiser les niveaux de stock avec nos partenaires détaillants. De plus, les dépenses en immobilisations, qui totalisaient 116 millions de dollars pour l'exercice, ont diminué de 24% par rapport à 152 millions de dollars l'an dernier, principalement en raison de la réduction des coûts d'outillage. Ces économies ont été réalisées tout en continuant d'investir dans l'entreprise. Nous avons terminé le trimestre sans aucun emprunt à court terme aux termes de notre facilité de crédit ABL.

    Enfin, notre refinancement précédemment annoncé de nos deux échéances de dette et la prolongation de notre date d'échéance ABL ont considérablement amélioré notre liquidité à court terme, ce qui nous donne une flexibilité financière supplémentaire à l'avenir. Notre prochaine échéance de la dette n'est pas avant 2023. La principale raison de notre amélioration significative de la rentabilité est le succès de notre programme de simplification structurelle. Et bien que nous ayons conclu le programme, nous continuerons à progresser dans la refonte de nos opérations et à profiter des économies de taux d'exploitation réalisées à ce jour et à l'avenir.

    Pour l'exercice, nous avons réalisé des économies de 366 millions $ sur le compte de résultat, dont 333 millions $ reflétées dans notre BAIIA ajusté. Au cours du programme de deux ans, nous avons réalisé 875 millions de dollars d'économies de taux d'exécution, 225 millions de dollars de plus que notre objectif initial et 21 millions de dollars de plus que les 854 millions de dollars d'économies de taux d'exécution que nous avons signalés lors de notre appel du troisième trimestre. En 2019, nous avons accéléré l'exécution d'une partie du programme Capital Light et réalisé des économies de 15 millions de dollars sur le compte de résultat 2019. Nous continuerons à partager les développements clés au fur et à mesure de leur exécution, sous réserve de considérations de concurrence et de confidentialité.

    Au quatrième trimestre, nous avons continué à faire des investissements stratégiques pour développer l'entreprise et améliorer la rentabilité future. Pour l'exercice complet, nous avons investi 88 millions de dollars, dont 63 millions de dollars, ou 73%, ont eu une incidence sur les charges d'exploitation, le reste étant des dépenses d'investissement. Les investissements du trimestre étaient principalement liés aux investissements publicitaires et aux initiatives de transformation informatique. Au cours du programme de deux ans, nous avons investi 151 millions de dollars sur un objectif de 170 millions de dollars en investissements stratégiques.

    Ce pourcentage était réparti approximativement entre 35% sur les investissements informatiques, 15% sur la publicité numérique, 15% sur les investissements des entreprises locales et les 35% restants sur d'autres investissements tels que l'innovation de produits et le développement de contenu. Clôture de mes remarques 2019. Il est clair que nous avons fait des progrès substantiels dans toutes les mesures financières clés, et nous nous attendons à ce que cet élan se poursuive en 2020. Avant de passer aux orientations de 2020, compte tenu de la situation dynamique du coronavirus, veuillez noter que les orientations que nous allons partager avec vous aujourd'hui exclut tout impact potentiel du coronavirus sur nos résultats.

    Passons maintenant à nos prévisions pour 2020. Pour l'ensemble de l'année, nous prévoyons une croissance des ventes brutes, comme indiqué, de 1% à 2,5%, y compris un effet de change mineur. Marges à élargir alors que nous continuons à remodeler nos opérations et à bénéficier de nos programmes de simplification structurelle et de capital léger. Le BAIIA ajusté devrait atteindre une fourchette prévue de 575 millions de dollars à 600 millions de dollars, et les flux de trésorerie d'exploitation et disponibles devraient continuer de croître avec notre solde de trésorerie.

    Permettez-moi de fournir plus de détails sur nos hypothèses d'orientation pour 2020. L'augmentation des ventes de 1% à 2,5% est principalement attribuable à la croissance à un chiffre dans nos marques détenues, partiellement compensée par la baisse des marques sous licence. À un niveau plus élevé, nos hypothèses de catégorie en devises constantes sont les suivantes: Nous prévoyons une croissance continue dans la catégorie Poupées, tirée principalement par Barbie, car la marque continue d'innover et de créer une dynamique à l'échelle mondiale après le 60e anniversaire. Nous prévoyons d'élargir le reste de notre portefeuille de poupées avec un certain nombre de nouvelles offres tout au long de l'année.

    La croissance de la catégorie devrait être partiellement compensée par American Girl. Nous cherchons à réduire le taux de baisse des revenus d'American Girl en 2020 alors que nous continuons de redresser l'entreprise. Nous prévoyons une croissance continue dans la catégorie Véhicules, tirée principalement par l'élan de Hot Wheels ainsi que Matchbox, qui devraient bénéficier de la licence Top Gun: Maverick de cette année. La croissance de la catégorie devrait être partiellement compensée par la baisse des licences de divertissement.

    Nous nous attendons à ce que la catégorie des nourrissons, des tout-petits et des enfants d'âge préscolaire soit légèrement en baisse par rapport à l'année précédente. Fisher-Price et Thomas & Friends devraient augmenter, tirés par la croissance de Fisher-Price Core, la composante la plus importante de toute la catégorie. Cela devrait être partiellement compensé par une baisse plus faible de Thomas. Il est prévu que Fisher-Price Friends continue de baisser alors que nous choisissons de sortir des licences sous-performantes au sein du portefeuille.

    Et nous nous attendons à ce que nos catégories combinées Figurines, Ensembles de construction et Jeux soient en légère baisse. Nous prévoyons une baisse des figurines en raison de Toy Story 4, s'éloignant davantage de sa sortie en salles et de la fin de notre licence DC Action Figures, compensée en partie par la croissance de Minions et Minecraft. Nous prévoyons une solide croissance des ensembles de construction alors que nous continuons à affiner et à innover l'architecture de la gamme, à optimiser les prix et à continuer d'étendre notre distribution mondiale de détail. Les jeux devraient augmenter à mesure que nous innovons et introduisons de nouveaux jeux et continuons à tirer parti de notre portefeuille existant.

    Et enfin, nous lancerons notre entreprise de peluches dans cette catégorie challenger avec des licences pour Minions, Disney Pixar et Star Wars, y compris le très attendu Baby Yoda. Passons au reste du P&L. Les ajustements des ventes devraient être en ligne avec l'année précédente en pourcentage. Nous prévoyons une marge brute ajustée pour l'ensemble de l'année supérieure de 150 à 200 points de base à celle de l'année 2019.

    Cette amélioration sera principalement attribuable à la réalisation des économies de taux d'exécution restantes de notre programme de simplification structurelle et des économies supplémentaires de notre programme Capital Light ainsi qu'à une réduction des redevances. These benefits will be partially offset by product cost inflation of about 100 basis points and the negative impact of foreign exchange. Advertising expenses are expected to be flat as a percentage of net sales versus the prior year and within our normalized range of 11% to 13%. Adjusted SG&A is projected to be lower year over year by approximately $30 million to $50 million.

    The primary drivers of the year-over-year improvement are the realization of the remaining run rate savings from our Structural Simplification program as well as lower planned incentive compensation as we reset our operational performance targets for 2020. These favorable impacts will be partially offset by annual merit and benefit increases, along with general inflation. With expected revenue growth, margin expansion and lower SG&A expenses, we forecast adjusted operating income for the full year to significantly improve versus the prior year. Looking below operating income, we expect interest expense to be relatively flat to 2019.

    Tax expense for the year is expected to be approximately $75 million to $100 million, reflecting better operational performance and assuming no discrete tax items compared to 2019. In order to help build your as-reported models, let me provide the following information: Depreciation and amortization is expected to decrease as a result of our Structural Simplification and Capital Light efforts over the past few years. Share-based compensation is also expected to decrease to approximately $50 million. Severance and restructuring expenses are planned to be roughly flat at $60 million as we continue to reshape our operations.

    Costs related to our 2019 incline sleeper product recalls will be included in adjustments between EBITDA and adjusted EBITDA, which is consistent with last year. In summary, we expect our adjusted EBITDA to increase from $453 million in 2019 to a range of $575 million to $600 million in 2020. The primary drivers are the realization of $92 million of carryover Structural Simplification savings from 2019, approximately $50 million of Capital Light savings as well as revenue growth and lower incentive expenses, partially offset by inflation increases, merit expenses and the negative impact of foreign exchange. This marks a significant increase over 2019 and another indication of our commitment to restore profitability.

    Turning to the balance sheet and cash flows. Capital expenditures are forecasted to be up year over year. We expect net working capital to be roughly flat compared to 2019. And we expect operating cash flows to continue to improve, and we project a second consecutive year of positive free cash flow.

    This increase in cash generation will improve our financial standing, including strengthening the balance sheet, improving our leverage ratios and giving us additional financial flexibility. You should consider the following factors that will impact quarterly phasing of expenses but will not impact full-year guidance. Starting with the advertising expenses. As a result of a system implementation to track advertising at a greater level of detail during the interim periods, we have improved visibility into the anticipated timing of advertising expense.

    As a result, we expect to see a moderate shift in advertising expense to the second half of the year from the first half of the year. Incentive compensation is planned to be lower in 2020. As we have in prior years, we will continue to adjust the incentive accrual each quarter based on our expected performance for the full year. Given our more consistent results in the past few years, this may result in a higher accrual during the first two quarters.

    As a result, we expect to see an increase in SG&A of approximately $15 million to $20 million in the first and second quarter due to this change, but lower overall for the full year. Additionally, you should consider the following factors that will impact the quarterly phasing of our 1% to 2.5% full-year revenue growth. As I mentioned before, the increase in our retail inventories could have up to a mid- single-digit impact to our first quarter sales, but the full-year impact has already been reflected in our full-year revenue guidance. We also have a later theatrical release date for the Minions movie compared to last year's Toy Story 4, which is expected to decline post its theatrical release year.

    I want to reiterate that the guidance we just provided excludes any potential business impact of the coronavirus. With that said, here's what we currently know. While consumer sales in China are currently being impacted, given that our in-country revenues represented only 2% of total Mattel revenues in 2019, the potential impact of lost China consumer sales on the company should be limited. As it relates to our supply chain, while none of our manufacturing is located in the Wuhan province, the ability of the manufacturing workforce to return to work after the Lunar New Year holiday is being impacted by government guidelines.

    Mattel's factories and those of our third-party vendors were originally scheduled to resume production on February 3. Currently, manufacturers are being advised to not resume production until February 17. At this point in time, we do expect production delays in Q1, which may impact first quarter results. But remember that, historically, Q1 is a seasonally small quarter for both production and revenue.

    We have in place a global team that is actively working on contingency plans to mitigate the potential impact to our supply chain, customers and employees. We are taking steps to minimize this disruption, including resourcing priority SKUs, balancing owned inventory across geographies and optimizing transportation. The full magnitude of the impact of the coronavirus on our full-year results will be primarily determined by the duration of the outbreak. We will continue to assess this fluid situation and update you as appropriate.

    In closing, in 2019, our methodical execution of our strategy to restore profitability, generated significant improvements across key metrics, including margins, operating income, EBITDA and cash flows. Our 2020 guidance reflects a continuation of these improvements. We are extremely pleased with our results to date and are very proud of the efforts made by the Mattel team. With that, I'll turn it back over to Ynon.

    Ynon Kreiz — Chairman and Chief Executive Officer

    Merci, Joe. In conclusion, 2019 was an important inflection point in our turnaround. We stabilized our top line after five consecutive years of revenue decline, continued to significantly improve profitability, and achieved positive free cash flow for the first time in three years. We are very encouraged by the consistent progress the company is making and expect to continue to build on this momentum.

    We remain focused on the execution of our multiyear turnaround strategy to transform Mattel into an IP-driven, high-performing toy company and create long-term shareholder value. I look forward to seeing many of you next week at New York Toy Fair and sharing additional details on our strategic road map going forward.

    Questions & Answers:

    Opérateur

    [Operator instructions] Our first question comes from the line of Michael Ng of Goldman Sachs. Your question, please.

    Michael Ng — Goldman Sachs — Analyst

    Génial. Thank you very much for the question. I just have two. The first is on the $50 million of Capital Light savings for 2020.

    Does that just account for the factories that you guys have closed this year, including the Canadian factory? Or do you expect more to come? And then second, just as a bigger picture question. Where do you see your mid- to long-term EBIT margins going over the next few years? Je vous remercie.

    Joe Euteneuer — Chief Financial Officer

    Sûr. In regards to your first question on the factories, the $50 million includes the three factories we've already shut down. There's partial savings from Canada, but the full savings won't happen until 2021 when it's fully shut down. And then on the next one.

    In regards to margins, you see the improvement we made in 2019 getting to basically 45% and talking to you about another 150 to 200 basis points improvement going into 2020, we are on that trend to try to get it up to the high 40s as much as we can. So we've said that consistently and I think you've seen the progress to date.

    Ynon Kreiz — Chairman and Chief Executive Officer

    D'accord. Merci, Joe. And Michael, I would add that we said before that we're looking to restore historical performance levels for the company. We haven't put a time line on it, but this is the direction we're heading toward.

    Michael Ng — Goldman Sachs — Analyst

    Je vous remercie.

    Opérateur

    Your next question comes from Drew Crum of Stifel. Your line is open.

    Drew Crum — Stifel Financial Corp. — Analyst

    Thanks, guys. Bonne après-midi. Just your commentary on retail inventory. Any brands or regions you can speak to where you're seeing elevated level? And then separately, just you're making progress with operating cash flow and projecting further improvement for 2020.

    Can you remind us or discuss what the priorities for use of the cash are going forward?

    Joe Euteneuer — Chief Financial Officer

    Yes, sure. In regards to the retail inventories, we're very comfortable with our retail inventory position, given our POS. There's really not any. We have such great partnerships with our retailers that we have all good inventory out there.

    So not really any one pocket. Your second question was in regards to investments?

    Ynon Kreiz — Chairman and Chief Executive Officer

    Usage of cash.

    Joe Euteneuer — Chief Financial Officer

    Yes. Uses of cash. I mean, look, the big thing is we have continued to invest back into the business, full automation, Ynon has mentioned what we've done in supply chain. We've talked to you about what we've done for our designers, global procure-to-pay, things like that.

    In addition, the second thing is, we want to continue to try to delever the company and try to get back to investment grade. So I think those would be our two primary uses of cash in the short term. Thanks, Drew.

    Opérateur

    Next question comes from Tami Zakaria of JP Morgan. Your line is open.

    Tami Zakaria — J.P. Morgan — Analyst

    Salut. Thanks for taking my questions. So my first question is more bigger picture. Could you share your thoughts on the outlook of the U.S.

    toy industry? And do you think the toy industry can grow in 2020 following a couple of years of declines? And then my second question, related to POS. Could you provide some color on POS trends that you're seeing quarter to date, maybe for some of your major brands like Barbie and Hot Wheels?

    Ynon Kreiz — Chairman and Chief Executive Officer

    Yes. Tami, this is your first call, so welcome. So our view on the industry is that the fundamentals going forward remain very solid. The industry was down in 2019.

    There were a few specific factors that impacted the year. The first one happened in the first half, where we comped the 2019-2020 Toys "R" Us liquidation that drove the first half of '19, down 6%. The third quarter was up, driven primarily by Toy Story, our own Toy Story and some other hot properties. Fourth quarter was down 3%.

    And the reason for that, we believe, was driven primarily by the shorter holiday season as well as a smaller number of new big launches. So this is really what impacted 2019. If you look at some of the research out there and, to be fair, it's as of June or July of last year, so it's not completely current. But your reminder put out a pretty comprehensive study that we referred to.

    They looked at 32 countries that make about 80% of the global industry. They've done in-store checks, in-region analysis. They talk to retailers, to consumers. They looked at macroeconomic data.

    They have insights from various constituencies. And they say, they think that the industry will continue to grow at 4.6% CAGR for the next five years. They did not obviously factor the coronavirus, so you got to put an asterisk on that. But fundamentally, we believe the industry is in a solid position, and we expect it to continue to grow.

    Tami Zakaria — J.P. Morgan — Analyst

    Je vous remercie.

    Richard Dickson — President and Chief Operating Officer

    Tami, this is Richard. Again, welcome to the call. I'll pick up the POS question that you had. Overall, we outperformed the industry and increased global market share in the fourth quarter.

    We really were very pleased overall in our portfolio with POS. There were some real stars. Of course, Barbie really had a fantastic year in POS as well as Hot Wheels. These are two of our key brands that have had consistent momentum.

    But across the board, we're feeling consumer takeaway very strong, very confident in our lineup of 2020 and, certainly, our performance in '19. So we look forward to sharing a lot more detail with you strategically and in the gallery, where you'll really see the products coming out for 2020, and we can answer more questions there specifically.

    Tami Zakaria — J.P. Morgan — Analyst

    Je l'ai. Thank you so much.

    Opérateur

    Our next question comes from Arpine Kocharyan of UBS. Your line is open.

    Arpine Kocharyan — UBS — Analyst

    Merci beaucoup. I have two very quick ones. Could you help me understand why is inventory at retail up if shipments were down in Q4 versus POS that was flat? And then I have a quick follow-up.

    Joe Euteneuer — Chief Financial Officer

    Sûr. So look, first and foremost, our sales in Q4 were as expected, as we talked to you about on our third quarter call. And if you go back to Ynon's remarks, he discussed with the fact that we've made a tremendous amount of investments in our supply chain, which leads to better forecasting. That better forecasting accuracy has led to our inventory declines, and given the partnerships that we have with our retailers on joint business plans, we believe the inventory levels at retail are at the right levels, given the POS that we have to date.

    Arpine Kocharyan — UBS — Analyst

    D'ACCORD. That actually takes me to my follow-up, which I think was asked, but I'm going to try to ask it again. Any additional color you could provide on POS so far into the quarter? And I'm also particularly interested in sort of how you're going to potentially navigate what could be a supply chain disruption in terms of Easter volumes? Whether that product is already at your warehouses? Or how are you going to navigate that going into, looking into sort of early April and prior to that, obviously, because you need to ship the product prior to that?

    Joe Euteneuer — Chief Financial Officer

    Droite. So look, we haven't really given any guidance in regards to how January is doing, etc. At Toy Fair, we'll talk to you about strategically. But look, we've had great performance exiting 2019, and we believe 2020 is going to be a good year.

    In regards to the disruption with the coronavirus, I mean, look,  it's a wait and see. The 17th is the beginning of next week, we can see if production starts. If it doesn't, then we're looking for alternative plans. We just have to give you an update that once we have more information.

    Arpine Kocharyan — UBS — Analyst

    D'ACCORD. D'ACCORD. And then I have a very, very quick follow-up. I just wanted to look a little bit closer at the top line guidance.

    I think Toy Story is, obviously, tougher comps, by my calculation, at least about two points of headwind year over year. And then you're obviously guiding Fisher-Price will continue to decline, but decline less for the year. Doesn't that mean that you need better than 2% to 3% increase in Dolls and Vehicles combined to get to around 1% or 2% growth for the year? I guess could you dissect a little bit that math?

    Joe Euteneuer — Chief Financial Officer

    Well, look, I think you're trying to get to the unbundling of it. But remember, the Owned Brands that we have, we gave you the guidance that they'd be up mid-single digits. And what that means is what you pointed out, which is on the licensed properties that those are the ones that are creating the negative impact. A great example would be Fisher-Price Friends.

    We've said that we've been exiting some of those nonperforming licenses. So it's things like that, that creates the negative drag. But when you look at the Owned Brands, they're delivering solid mid-single-digit growth.

    Ynon Kreiz — Chairman and Chief Executive Officer

    And this is a really important point. That our Owned Brands are expected to perform well, mid-single-digit growth of our own brand is a very good foundation, and we are very happy with that to get started. And I would refer you to Slide 28 in the deck. We broke out in pretty good detail the various components of the gross sales drivers.

    And we believe we are set well to achieve this in 2020.

    Arpine Kocharyan — UBS — Analyst

    Thank you very much.

    Opérateur

    Our next question comes from Tim Conder of Wells Fargo Securities. Your question please.

    Tim Conder — Wells Fargo Securities — Analyst

    Je vous remercie. Gentlemen, thank you for the more detailed guidance. I think everyone appreciates that and looking forward to the 21st and maybe a little bit more color on the 3-year or so type of outlook, if you would. From that perspective, I want to focus on the Capital Light.

    I know, again, there's sensitivities in negotiating things within governments and a lot of things from that perspective, political things and considerations. But how should we look or think about where your end game is? In the press release with MEGA, you talked about that some areas, and you've alluded to this before, maybe in diecast that it makes sense to keep it. Can you kind of maybe bucket a little bit more what you're maybe thinking about keeping? And maybe the potential where you see additional EBITDA savings, what that range or something on that number could be from Capital Light? And then I have one other follow-up.

    Ynon Kreiz — Chairman and Chief Executive Officer

    Yes. So Tim, as we said, we are making transformative changes in our supply chain. The concept is to be able to simplify, modernize and design a more progressive, more flexible, more adaptive, more mobile infrastructure that would allow us to optimize market conditions and our own requirements. We do have a plan.

    We're executing toward the plan. As you noted, we haven't disclosed the plan for different reasons. But you can see that we are tracking well. At this point, we have closed or consolidated four plants and more is coming.

    With that, we also said that, in some cases, without being dogmatic about things, we take a view, and in certain situations, we will retain certain capabilities that are unique, such as the Hot Wheels factory as one example. We're not going to be able to share more detail. But you can rest assured that we are making progress. You will see more savings, more benefits coming through.

    $50 million already expected based on the actions we already announced in 2020, and there will be more benefits that will come our way. And you'll have to bear with us and see the progress in the making.

    Tim Conder — Wells Fargo Securities — Analyst

    D'ACCORD. D'ACCORD. And then maybe back to some of the previous questions on the build for '20, specifically in Dolls owned. Whoever wants to take this, maybe, Richard, I don't know.

    Barbie, how are you? What are you planning with Barbie to go against, obviously, a great run that Barbie's had here? And of course, Frozen, I think will have a pretty good year in '20, given that it's only kind of came out in Q4. But just any color around that, gentlemen, would be helpful, I think, for most people.

    Richard Dickson — President and Chief Operating Officer

    Tim, thank you for asking that question. We are incredibly proud of the work that we've done on Barbie. As you know, this is now going to be our ninth consecutive quarter of year-over-year growth. And, in fact, it's the highest sales number that we've had in six years.

    So we are confident in the foundational programs that we built for Barbie and are continuing to grow upon strength. This year was a terrific year for Barbie. And as you all know, it was one of the most competitive doll years out there. Certainly, entertainment-driven, and as usual, highly competitive with new doll entries and, certainly, the customers voted on Barbie.

    Most of our segments performed exceptionally well. Obviously, the diversity and inclusivity from Fashionistas continues to be an incredibly important pop culture conversation. It's not only generating a lot of purpose, but profit. We're incredibly proud of the career segment, aspiring girls to be anything they want to be.

    And the innovation that we've proven that we can do with Barbie, not only from a marketing perspective, but from a product perspective is really being highlighted now. We introduced a new blockbuster item called Color Reveal and it's continuing to generate incredible excitement. So we've got great buzz and great momentum going into 2020 the right way. I'm really excited to show everybody what we're doing in Toy Fair.

    I hope you'll all be there because we'll expose all of our exciting products and strategic narratives.

    Tim Conder — Wells Fargo Securities — Analyst

    D'ACCORD. And then, just a little derivative, I apologize. BTS, any comment on how that did in 2019 for the company?

    Richard Dickson — President and Chief Operating Officer

    Yes, BTS was an exciting launch for us. It actually performed well in the context of our expectations. If anything, it also prove the speed and nimble reaction that we could have as an organization going after the right pop culture narrative, speed to market with incredibly exciting looking dolls. We are continuing with BTS.

    There's lots of other news that will come down the pike. But we were pleased with BTS and our overall portfolio performance. As we move away from some of the year-over-year comp issues, 2020 is poised for meaningful growth and a great new innovative product pipeline that you'll see in Toy Fair.

    Tim Conder — Wells Fargo Securities — Analyst

    D'ACCORD. Again, congrats, gentlemen. See you next week.

    Opérateur

    Our next question comes from Gerri Johnson of BMO Capital Markets. Your line is open.

    Gerri Johnson — BMO Capital Markets — Analyst

    Je vous remercie. Bonne après-midi. A couple of product questions, I guess, for Richard here. First, a couple, I'd call, more riskier launches were Hot Wheels id and Creatable World, maybe you can comment on how those performed? And then Baby Yoda, you're very quick to have plush available for presale on Disney, shopdisney.com.

    And I wasn't aware you had a Star Wars plush license. Can you talk about how you executed on that product line?

    Richard Dickson — President and Chief Operating Officer

    Sure, Gerrick. First, let me just take a victory lap here on Hot Wheels. This brand is continuing to perform. 2019 was the biggest Hot Wheels year ever.

    It's the sixth consecutive year of POS growth both in the U.S. and globally. This is a story of complete innovation, both from a marketing and demand creation perspective as well as product. The digital demand creation evolution that we've had moving more to linear and from linear to digital has proven incredibly successful.

    We've done experiential marketing with a Hot Wheels Legends Tour introducing monster trucks as a new segment with a live experiential show and a variety of other really exciting narratives for Hot Wheels that has proven incredibly successful. Some of the great new product that we introduced in '19 like Hot Wheels Mario Kart toy line was the biggest new license launch since Star Wars in 2015. We're going to continue to surprise consumers and all of you with the product that we have lined up that you'll see as we move into Toy Fair for 2020. So lots of really great momentum to build upon for Hot Wheels.

    Moving to a Creatable World, which, as you know, was a really another very big milestone moment for the company, again, kind of proving our leadership in the doll category. We got over 2.3 billion impressions with the narrative of Creatable World and over 90% of that was positive. We felt really good about the leadership statement that we made with Creatable World, and it's had pockets of exceeding expectations in some cases and meeting expectations in others. We're continuing to refine and define this new and exciting play pattern and segment, and you'll hear a lot more about that as well as we get to Toy Fair.

    Last, but certainly not least, is The Child, which, of course, we call Baby Yoda. A really thrilling moment for Mattel to be first in the marketplace with this incredibly innovative designed amazing, obviously, toy. The speed at which our design, development and entire team reacted to the product, working very closely with our partners, proved itself again as Mattel only can do. We're really excited about not only Baby Yoda and The Child, but the entire plush category overall; not only with Star Wars, but with other partners that we'll reveal at Toy Fair.

    We're really on a roll with it, and I can't wait for you to see it when we get there.

    Gerri Johnson — BMO Capital Markets — Analyst

    D'ACCORD. Je vous remercie.

    Opérateur

    Our next question comes from Linda B. Weiser of D.A. Davidson. Please go ahead.

    Linda Weiser — D.A. Davidson — Analyst

    Salut. Sorry if I missed it. But did you guys give a specific capital spending guidance number for 2020? And also, even if you were to significantly increase your free cash flow in 2020, it still wouldn't put a very big dent in your sizable debt load. Is there any group of maybe some smaller brands that are not growing that you would consider divesting to be able to use proceeds to accelerate debt paydown? Merci.

    Joe Euteneuer — Chief Financial Officer

    So the answer to the first part of your question, if you go to Page 31 of the deck we sent you, you see that we have capital expenditures in around the $125 million to $150 million range. In regards to properties, we are very confident in our portfolio of IP. And so we don't think that there's anything right now that would do that. And remember, when you're thinking about our EBITDA debt load, there's two things: One, the cash that we'll be generating, so you'll start being able to do a net debt calculation; and second, the growth of EBITDA that brings down our leverage ratio.

    Ynon Kreiz — Chairman and Chief Executive Officer

    And Linda, we talked about it before, with every day that goes by, we are improving our profitability and improving our cash position. We already drove very significant improvement in leverage ratio that will continue to get better this year. And as we said before, as it stands, we don't have any debt maturities until March of 2023, and that maturity is $250 million. So we have a lot of flexibility in the short to midterm, let's call it, and getting on stronger financial footing with every day that goes by.

    So there is no reason to sell any of our assets. These are growth drivers, including the declining properties. They are all growth drivers and we're turning them around. Don't forget that just a little over two years ago, Barbie was in decline and it just reached its highest year in revenue after six, in the last six years.

    So we believe we're sitting on a treasure trove of assets of great IP and this will be part of our success in the mid to long term. So we're executing diligently, and you will see the results in the numbers.

    Linda Weiser — D.A. Davidson — Analyst

    Génial. And can I just follow-up on the coronavirus issue. Our understanding is that when the workers travel to the factory locations that they actually do need to be quarantined for two weeks after their arrival date. So is it really two weeks past February 17, that production is going to start?

    Richard Dickson — President and Chief Operating Officer

    No. To the best of our knowledge and talking with our people there that production would start on the 17th.

    Joe Euteneuer — Chief Financial Officer

    And we actually have people in the factory getting things ready, etc. So you know how you stagger it in. So yes, right now, we're planning on starting on the 17th, unless the government puts out another guideline.

    Linda Weiser — D.A. Davidson — Analyst

    Thanks a lot.

    Opérateur

    Our next question comes from Eric Handler of MKM Partners. Your line is open.

    Eric Handler — MKM Partners — Analyst

    Thank you very much. I've got two questions. First, MEGA seems to just have been found a really good stride last year. And I wondered when you look at the Action Figure, Building Sets and Games segment if you just parsed out MEGA last year, what would that growth be for that business? And what sort of drove that growth? How much of that was licensing? How much of that was just sort of the core BLOK business? And I'll follow-up with a second question after you answer this one.

    Richard Dickson — President and Chief Operating Officer

    Thanks, Eric. It's Richard. Thank you for recognizing the momentum that we've got in MEGA. It's been a great turnaround story as we refocused and established ourselves as a true challenger.

    And taking that challenger mindset and position, driving a really right product at the right place in order to regain share in the construction category. Just as a reminder, the turnaround plan really focused on setting up the right inventory to get those increases in POS, and we delivered. 2019 was a good year in the construction category for us with MEGA and we will continue that momentum as we build upon strength in 2020. There is a great new campaign that we're going to be revealing for you and everybody else in Toy Fair, that is going to really identify MEGA with a point of difference that we're pretty excited about.

    The licensing piece of MEGA, while we don't break out the specifics of it, continues to be an important part of the brand. HALO game launch ramp-up is really one of the key brands for us. We've got some great momentum, of course, with Pokémon. And then, some new innovation that you're going to see in the MEGA BLOKS category with something called Peek-a-Blocks, which is a great new product that's going to have specific content and media around it.

    So look, we can talk a lot about MEGA. I would rather save a lot of it when I walk you through the gallery and share our strategic point of view when we get to Toy Fair, but all going in the right direction.

    Ynon Kreiz — Chairman and Chief Executive Officer

    And just to add on that, in regard to your question on growth, we did say, I did say in my prepared remarks that each of the challenger categories grew double digits last year, in 2019. And in parentis, I can say that a lot of it goes back to the core strategy of running the company by category as a holistic portfolio. We'll talk about that more at Toy Fair, but this is driven by this new structure where we're able to grow each category with its own dedicated strategy, leadership team and an anchor brand that solidify the momentum.

    Eric Handler — MKM Partners — Analyst

    C'est utile. Je vous remercie. Now in contrast to MEGA, we still have a lot of issues with Thomas. And I'm wondering, is there anything structurally that has changed in the play pattern with trains.

    It just seems like just a consist, historically, a very consistent play pattern for kids, particularly boys. And I'm just trying to figure out what has changed there that has kept that what was seemingly a very strong brand just on a downward path for the last several years?

    Richard Dickson — President and Chief Operating Officer

    Yes. Thanks, Eric. Truth is, and we've shared this the Thomas trend is a self-inflicted wound. We have acknowledged, frankly, a challenge with this brand, particularly in association with how we drove product.

    The good news is, in 2019, we saw early signs of progress as we rolled out a singular core system of play. Just to playback case study, one of the reasons why Thomas business, to some extent, fell off the track, no pun intended, was because we had variations of track play and also moved away from the depths of characters in merchandising. We're getting back to a singular core play system. We're doing great, strong engagement with content that continues to resonate with kids around the world.

    And we're strengthening our retail presence and merchandising assortment at retail. All of this has been work in progress in 2019. We did see in the new single track system in the fourth quarter some great POS lift in single digits on that segment. With that as early signs of momentum, we are going to accelerate that progress into 2020.

    In addition to that we have the catalyst of Thomas' 75th birthday, which we have some great, proven track record of celebrating birthdays with momentum around our brands. Some terrific new product interactive engines that will bring the toys to life. And last but not least, we're excited to move the Thomas content in the U.S. to Netflix.

    So a great series of good strong lineups, both product and strategies for 2020, and we'll get a little bit more into detail in New York when we see you.

    Eric Handler — MKM Partners — Analyst

    Merci. So just one last follow-up. Does that mean you're moving away from Nickelodeon toward Netflix?

    Richard Dickson — President and Chief Operating Officer

    Yes.

    Eric Handler — MKM Partners — Analyst

    Droite. Je vous remercie.

    Opérateur

    Our next question comes from Felicia Hendrix of Barclays. Your line is open.

    Felicia Hendrix — Barclays — Analyst

    Hey. Thanks a lot. Joe, I know you've said throughout this call that your inventory levels are fine. But in your prepared remarks, you also just mentioned that there'll be higher inventories in the first quarter.

    So I was just wondering if you could specifically talk about what's driving that? And can we extrapolate that to your sales potentially being down in the first quarter to kind of accommodate for that higher inventory?

    Joe Euteneuer — Chief Financial Officer

    Yes. I think, yes, my comment was that the fact that the inventory in the first quarter could have a 1% to 2% impact on revenue in the quarter. So yes.

    Felicia Hendrix — Barclays — Analyst

    Yes. So what's driving that higher level? Is that just kind of building for the rest of the year? Or is that something else?

    Joe Euteneuer — Chief Financial Officer

    Well, what you mean, as far as the mid-single-digit growth of all of our Owned Brands, we're talking about mid-single-digit growth. So yes, if I'm getting your question right.

    Felicia Hendrix — Barclays — Analyst

    Well, you're saying there's just going to be higher levels of inventory in the first quarter? And I'm just trying to understand what exactly is going to be driving that?

    Joe Euteneuer — Chief Financial Officer

    Yes. Because we expect to be up mid-single-digit to our first quarter sales. So I think that's the biggest reason.

    Felicia Hendrix — Barclays — Analyst

    D'ACCORD. So it will match?

    Joe Euteneuer — Chief Financial Officer

    That's the hope. That's what we're hoping right now. That's what we're telling you. We're going to have to update you in regards to the virus, but that's still an unknown.

    We have to come back to you on that.

    Felicia Hendrix — Barclays — Analyst

    Yes, yes. D'ACCORD. Génial. I just want to clarify that.

    And then just with Barbie, with your expected growth in Barbie in 2020, I was just wondering how we should think about that in terms of domestic and international? We saw some domestic kind of, domestic was down this quarter, which was not surprising given what was going on in the environment, but if you could just help us think about how to model that for 2020?

    Richard Dickson — President and Chief Operating Officer

    Yes, Felicia. I think we've proven now that it's not a question of if Barbie's going to grow. It's more about our philosophy is how high and how fast. We're very confident in the programs that we have in place for Barbie.

    We're going to share a lot more of that detail for you to give you the same type of confidence when we get to Toy Fair. But certainly, the past 9 consecutive quarters and, of course, this year, in particular, with such a competitive landscape, should give people more confidence. But we'll share a lot more of that detail with you when we get to Toy Fair.

    Felicia Hendrix — Barclays — Analyst

    D'ACCORD. But it sounds like you'll see return to growth in '20, domestically, for Barbie.

    Richard Dickson — President and Chief Operating Officer

    We will actually continue growth in Barbie. We did grow in Barbie.

    Felicia Hendrix — Barclays — Analyst

    But your shipments were down in the fourth quarter?

    Richard Dickson — President and Chief Operating Officer

    For the year, for Barbie, we performed very well, and we had expected essentially the same performance that you saw in the first half and second half in the context of the plans for Barbie. And as usual, this is a long term proposition. We're going to be going into our 61st year, so we tend to look at Barbie with a long-term view.

    Felicia Hendrix — Barclays — Analyst

    Yes. OK, great. And then just, Joe, you've done an extraordinary job this year in terms of your cost savings program and kind of showing upside to that almost each quarter. In terms of just a little bit that's left in 2020, is it getting harder to show upside? Or do you think that just we could see some of more of the same?

    Joe Euteneuer — Chief Financial Officer

    You mean in regards to cost savings or?

    Felicia Hendrix — Barclays — Analyst

    Yes. Cost savings.

    Joe Euteneuer — Chief Financial Officer

    Yes. So right now we concluded the Structural Simplification program. So we ended up at $875 million on an original $650 million program. And through 2019, we'll have $797 million of that affected EBITDA and you have another $92 million that will affect 2020.

    So the carryover into 2020 is about $92 million. And then, in Capital Light, we did get the acceleration in the period of $15 million, and then we'll have another $50 million of savings associated with Capital Light.

    Felicia Hendrix — Barclays — Analyst

    Droite. I was just wondering if the carryover is what it is? We shouldn't expect that to somehow kind of?

    Joe Euteneuer — Chief Financial Officer

    Yes. We've concluded the program, etc. Now just because we've concluded the program doesn't mean we're not going after more savings. But the formal program that we've been pitching you on, we're now done.

    And listen, just to clarify the previous remark, because I think I thought about what you said. We are going to have a mid-single-digit impact to Q1 results as a result of where the inventory is at year-end, going into the first quarter. So I just wanted to make that clear.

    Felicia Hendrix — Barclays — Analyst

    Droite. And that's how I was asking it, and I think its impact is an offsetting to grow, maybe we should talk about this offline because I'm not sure.

    Joe Euteneuer — Chief Financial Officer

    D'ACCORD. Let's do that.

    Felicia Hendrix — Barclays — Analyst

    Again, thanks.

    Ynon Kreiz — Chairman and Chief Executive Officer

    Thank you Felicia. On that note, we have time for one more, one more question or set of questions. But those who don't have time to get the questions put on the table now, we'll be happy to address it after this call.

    Opérateur

    And our final question comes from the line of William Reuter of Bank of America. Your line is open.

    William Reuter — Bank of America Merrill Lynch — Analyst

    Hey, guys. Just one question on your capital allocation. Your guidance implies pretty strong free cash flow and you talked about debt reduction, but there isn't any prepayable debt in your capital structure at this point. So I guess, I'm curious whether you would repurchase your 2023 notes in the open market? And then related to that, you talked about investment grade.

    I guess, will you focus on getting to investment-grade before you would do shareholder-friendly stuff like share repurchases or, I don't know, large one-time dividend, something like that?

    Joe Euteneuer — Chief Financial Officer

    Yes, sure. I mean, look, we will always use the most efficient use of our cash. And remember, the one thing, at year end, the large debt becomes callable. So that does happen in December.

    So yes, look, all the things you mentioned are things that are on the table, but we have to continue to grow the company, and then we'll evaluate the best use of our cash on a going-forward basis.

    William Reuter — Bank of America Merrill Lynch — Analyst

    Génial. Thanks for sneaking me in. Appreciate it

    Ynon Kreiz — Chairman and Chief Executive Officer

    D'ACCORD. Je vous remercie. So I just want to summarize, make a few closing comments, and thank you all for the questions. This call run a little longer, given that it's a fourth quarter, a big year.

    We also gave you guidance. There's more coming at Toy Fair, but it's fair to say that 2019 was an important point, important inflection point for the company. In our turnaround, you saw methodical execution of our strategy. It is working.

    We have achieved significant improvements across key profitability metrics, including gross margin, operating income, EBITDA, EPS. And importantly, we achieved free cash flow positive, which is a big point in the turnaround. We also increased revenue in constant currency and grew global market share in the fourth quarter, which was very competitive and, at the same time, retained our global leadership position for the year. We also continue to make progress in capturing value from our IP with five new film projects announced, three television series with Netflix and a lot of activity in our franchise management team.

    So all in all, I would say, we are very proud of the accomplishments of the company, of the team around the world. Our 2020 guidance reflects continued momentum and we hope to share with you more as we go forward. Thank you, and I'd like now to turn the call over to Dave for very last closing comments.

    David Zbojniewicz — Vice President of Investor Relations

    Thank you, Ynon. Thank you, everyone, for joining the call today. The replay of this call will be available via webcast and audio beginning at 8:30 PM Eastern Time today. The webcast link can be found on our investor page or for an audio replay, please dial (404) 537-3406.

    The passcode is 5764607. Thank you for participating in today's call.

    Opérateur

    [Operator signoff]

    Duration: 89 minutes

    Call participants:

    David Zbojniewicz — Vice President of Investor Relations

    Ynon Kreiz — Chairman and Chief Executive Officer

    Joe Euteneuer — Chief Financial Officer

    Michael Ng — Goldman Sachs — Analyst

    Drew Crum — Stifel Financial Corp. — Analyst

    Tami Zakaria — J.P. Morgan — Analyst

    Richard Dickson — President and Chief Operating Officer

    Arpine Kocharyan — UBS — Analyst

    Tim Conder — Wells Fargo Securities — Analyst

    Gerri Johnson — BMO Capital Markets — Analyst

    Linda Weiser — D.A. Davidson — Analyst

    Eric Handler — MKM Partners — Analyst

    Felicia Hendrix — Barclays — Analyst

    William Reuter — Bank of America Merrill Lynch — Analyst

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