Restructuration de la dette | Plan d'affaires | Négociations avec les créanciers

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Une entreprise peut tomber en difficulté financière pour de nombreuses raisons différentes. Souvent, la réaction instinctive de la direction est de déposer le bilan du chapitre 11. Dans notre pratique, nous considérons la faillite comme un recours de dernier recours. Nous essayons toujours de garder nos clients hors de la faillite. Pourquoi? Parce qu'une restructuration ou une liquidation extrajudiciaire de la dette a le potentiel de générer des rendements plus élevés pour toutes les parties prenantes à moindre coût. De plus, les entreprises augmentent les chances de réussite de leur redressement en évitant la publicité négative souvent générée par un dépôt de bilan. Le but de cette note sera de décrire les secrets d'une restructuration réussie de la dette extrajudiciaire pour les débiteurs et les créanciers.

Le scénario habituel qui se traduit par une restructuration de la dette

Le scénario habituel peut se produire dans n'importe quel type d'entreprise – fabrication, distribution, services, vente au détail, etc. Généralement, il existe un prêteur bancaire avec une ligne sur les comptes débiteurs, les stocks, l'équipement, les terrains et les créanciers commerciaux. Si l'entreprise ne possède pas de biens immobiliers ou d'équipement, il y aura un propriétaire et certains bailleurs d'équipement. Ce sont de petites différences et les principes discutés ci-dessous s'appliqueront malgré tout. Bien que le prêt bancaire puisse être en cours ou simplement un ou deux paiements en retard, il existe des défauts de paiement importants et les paiements aux créanciers commerciaux sont en souffrance.

Restructurer ou liquider

La première chose que l'entreprise doit faire est de déterminer si elle doit ou non poursuivre ses opérations / restructurer ou liquider. Cela dépendra en grande partie de l’existence ou non d’un marché suffisant pour les produits ou services de l’entreprise. S'il n'y en a pas, il est inutile de continuer et la décision sera de liquidation. En cas de décision de liquidation, la Société doit alors décider si la vente en cours d'exploitation peut-être à un concurrent ou la fermeture immédiate maximisera la valeur des actifs. Nous recommandons souvent au client d'engager un professionnel compétent en matière de redressement. Ils aideront à cette évaluation et à la création d'un plan d'action viable. En plus d'aider à cet égard, un professionnel indépendant de la révision donne à la Société de la crédibilité lorsqu'elle aborde les créanciers pour obtenir des concessions.

Maximiser la valeur

On peut se demander pourquoi la Société devrait se soucier de maximiser la valeur des actifs. La réponse est que souvent, les directeurs ont des garanties personnelles qui doivent être satisfaites. Ces garanties incitent fortement la direction à obtenir la valeur maximale. De plus, notre expérience montre que la plupart des directeurs d'école souhaitent atteindre la récupération maximale pour toutes les parties concernées. Dans de nombreux cas, ils croient que les actifs valent plus que leur valeur estimative. Si l'entreprise peut être vendue comme une entreprise en activité, elle doit être en mesure de fonctionner près de l'équilibre financier, même pendant au moins 90 jours. Cela donnera à la direction une chance de commercialiser les actifs en tant qu'entreprise en activité. Si cela n'est pas réalisable, l'entreprise doit fermer.

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Le plan d'affaires

S'il existe un marché pour l'entreprise et que la Société peut fonctionner à un seuil de rentabilité proche de la trésorerie, elle doit alors proposer un plan d'affaires raisonnable pour aller de l'avant. Le plan d'affaires est souvent fourni en deux étapes.

Première étape d'un plan d'affaires: éliminer le resserrement des flux de trésorerie

La première étape est lorsque la société est en crise et qu'elle doit simplement éliminer un resserrement des flux de trésorerie. À ce stade, le plan doit prévoir au minimum la collecte de revenus suffisants pour couvrir le paiement des dépenses commerciales courantes telles que la paie, les taxes, le loyer, les services publics, les fournitures essentielles, les frais de transport, etc. En règle générale, cela signifie que la Société devra probablement réduire les paiements sur les prêts, les baux et les crédits commerciaux en souffrance pendant que les opérations commerciales sont en cours de redressement. En plus de réduire les paiements sur les dettes en souffrance, la Société réduit généralement ses effectifs et prend d'autres mesures de réduction des coûts pour égaliser les sources et les utilisations de trésorerie. Les professionnels compétents en redressement sont excellents pour identifier les domaines dans lesquels les entreprises peuvent réduire leurs coûts et devenir plus efficaces. Le plan doit inclure les bilans actuels et projetés, les états des résultats et les flux de trésorerie.

Deuxième étape d'un plan d'affaires: négocier des règlements à l'amiable

La deuxième étape du plan d'affaires est élaborée à une date ultérieure. Espérons que les efforts de la Société pour réduire ses coûts et rendre ses opérations plus efficaces ont rendu positive une situation de flux de trésorerie négative et les perspectives à long terme de la Société sont meilleures. À ce stade, la Société a la capacité de négocier des règlements à l'amiable avec ses créanciers.

Négociations avec les créanciers

Le procureur de la faillite, la Société et le professionnel du redressement travaillent ensemble pour négocier avec les créanciers. Ces négociations comportent généralement deux étapes, qui reflètent également les étapes du plan d’affaires. La négociation la plus importante est évidemment avec la banque; ils détiennent généralement un privilège sur les actifs et, par conséquent, la banque a la possibilité de saisir. Parallèlement à ce processus, la Société doit contacter ses créanciers commerciaux non garantis. Dans un premier temps, nous verrons comment approcher la banque puis les créanciers commerciaux.

Négociations bancaires de première étape

En supposant que la Société a identifié ses problèmes au début du processus, la banque n'est probablement pas au courant d'une crise. La pire chose que la Société puisse faire dans ces circonstances est de continuer à cacher la crise au banquier. La Société doit plutôt s'adresser au banquier et divulguer la nature de la crise et fournir un plan pour la résoudre. C'est peut-être le principal le plus difficile à accepter pour la plupart des entreprises en difficulté financière. La Société estime presque toujours que la banque prendra des mesures immédiates pour liquider sa garantie. Ce n'est presque jamais le cas, car la banque ne veut vraiment pas détenir la garantie. De plus, la banque est souvent impressionnée par l'honnêteté et l'intégrité de la Société lorsqu'elle a porté le problème à son attention.

Les banques ne sont pas étrangères aux difficultés financières. Les négociations sont encore plus efficaces si la Société a déjà embauché un consultant en redressement qui a examiné les opérations commerciales et élaboré un plan plausible pour stabiliser la situation. Idéalement, la réunion avec la banque devrait avoir lieu avec la société, le consultant en redressement et le procureur de la faillite. La Société doit informer le banquier qu'un avocat assistera à la réunion, afin que le banquier sache inviter son avocat en matière de faillite. La connaissance qu'un avocat assistera à la réunion télégraphie et prépare le banquier à s'attendre à un problème.

Bénévole Accès complet aux dossiers de l'entreprise

À la suite d'Enron et d'autres fraudes d'entreprises, les banquiers sont souvent méfiants et peuvent croire que leurs emprunteurs perdent de l'argent de manière inappropriée. La meilleure façon de lutter contre ce problème est de se porter volontaire pour fournir au banquier et / ou à ses auditeurs un accès complet aux dossiers de l'entreprise.

Circonstances: Liquidation ou poursuite des opérations

Les négociations avec la banque vont dépendre des faits et circonstances de chaque cas. Ils peuvent exécuter toute la gamme à partir d'une simple demande de renonciation à un défaut d'alliance ou à une abstention totale. Cela dépend de la situation des flux de trésorerie et de la décision de la Société de liquider ou non. Si la Société a décidé de liquider, le banquier voudra connaître la nature du programme de vente des actifs, les coûts de vente et comment le produit des garanties sera transmis à la banque. Si la Société a décidé de poursuivre ses activités, elle demandera généralement une forme d'allégement du service de la dette.

Les formes d'allégement peuvent être une cessation totale du service de la dette pendant une courte période pendant que les opérations sont en cours de stabilisation. Ou cela peut être un accord de payer des intérêts uniquement pour une certaine période. En supposant que la société soit honnête et ait un plan d'affaires raisonnable, il est pratiquement certain que la banque conclura un accord.

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Négociations avec les créanciers commerciaux de la première étape

Les négociations avec les créanciers commerciaux sont moins impliquées. En effet, ils ne détiennent généralement pas de privilèges et le pouvoir qui en découle de mettre fin aux opérations. En règle générale, la société crée deux listes de créanciers.

La première liste sera composée de fournisseurs non critiques. Ces créanciers recevront une lettre demandant un statu quo pendant au moins 60 jours. Normalement, aucun crédit supplémentaire ne sera accordé par ces créanciers et la Société ne pourra faire des affaires supplémentaires avec eux que sur une base de remboursement. Dans cette lettre, la Société (ou le procureur de la faillite) décrira l'étendue de la crise financière et les mesures prises pour rectifier la situation. Si possible, la lettre doit inclure des états financiers récents. La phrase finale devrait promettre de revenir aux créanciers avant la fin de la période de statu quo. Fournissez ensuite un rapport et / ou une offre de règlement de la dette. Cette lettre a plusieurs objectifs.

Communication avec les créanciers et les vendeurs

Premièrement, il s'agit simplement de bonnes pratiques commerciales pour informer vos créanciers de la situation. Souvent, les créanciers ayant des dettes en souffrance feront des appels de recouvrement. Le personnel de l'entreprise effectuera ensuite l'une des opérations suivantes:

  • Duck les appels
  • Promesse de faire des paiements que la société ne peut vraiment pas se permettre
  • Faites de fausses excuses
  • Ces types de réponses ne feront que rendre les créanciers fous. Deuxièmement, le flux d'informations vers les créanciers commerciaux aura pratiquement le même impact que la communication d'informations à la banque. Autrement dit, la plupart des créanciers commerciaux accepteront le statu quo comme alternative au litige. De toute évidence, le but de cet effort est d'éviter les frais et dépens d'un litige. De plus, si un créancier obtient un jugement, il peut alors obliger la Société à déposer le bilan, ce qui va à l'encontre de l'objectif du règlement à l'amiable.

    Les fournisseurs essentiels (c'est-à-dire ceux absolument nécessaires à la survie de l'entreprise) doivent être traités séparément. Essentiellement, gardez ces dettes à jour. Si la société ne peut pas les tenir à jour, elle doit trouver un moyen de faire affaire avec ces fournisseurs sur une base de remboursement.

    Les bailleurs d'équipement sont souvent l'ensemble des créanciers les plus difficiles à traiter. Dans le cas où la Société a loué du matériel non utilisé, avisez les sociétés de crédit-bail et invitez-les à reprendre possession. Souvent, le bailleur de matériel ignorera ces lettres et continuera à exiger le paiement. À au moins une occasion, nous avons vendu du matériel et remis le produit au loueur de matériel qui a absolument refusé de reprendre possession. Si l'équipement est utilisé dans l'entreprise, la société doit effectuer les paiements si possible ou essayer de les reprogrammer.

    Négociations de la deuxième étape

    Encore une fois, cela dépendra des circonstances. Dans une réorganisation, le meilleur des cas est que l'entreprise se soit retournée et soit désormais en mesure de proposer une restructuration ou un refinancement de sa dette bancaire. Là encore, les professionnels du redressement peuvent fournir une assistance pour présenter des demandes de refinancement à des prêteurs, des facteurs ou des investisseurs basés sur des actifs. Ces personnes sont généralement moins opposées au risque que les banques. De plus, envoyez une deuxième lettre aux créanciers commerciaux offrant l'un des éléments suivants:

  • Un règlement en espèces actualisé en supposant que les fonds sont disponibles
  • Un versement d'un pourcentage plus important au fil du temps
  • La plupart des créanciers commerciaux accepteront une option en espèces fortement actualisée plutôt que de plaider ou d'attendre un paiement plus important au fil du temps. C'est généralement une bonne décision. Nous avons négocié un grand nombre de ces accords de l'ordre de dix à vingt cents le dollar.

    Si l'entreprise ne s'est pas suffisamment redressée pour procéder de cette manière, la société devrait à nouveau rencontrer la banque pour discuter du processus et demander une prolongation de délai supplémentaire. Faites une demande similaire aux créanciers commerciaux.

    En cas de liquidation, la Société devrait rencontrer périodiquement la banque pour faire rapport sur l'état de la vente des actifs. Émettre des rapports similaires aux fournisseurs commerciaux. Parfois, les commerçants demandent à être payés immédiatement. Les parties doivent noter qu'une fois que la Société est en défaut de paiement en vertu d'un prêt bancaire garanti, le détournement du produit des garanties à des tiers sans le consentement de la banque est en fait un crime. Ce crime entrave les créanciers garantis. C'est un crime si le montant impliqué dépasse 1500 $. Voir Texas Penal Code §32.33. Il est extrêmement rare qu'une banque accepte ces paiements. Utilisez ce fait peu connu pour dissuader les créanciers commerciaux de prendre des mesures de recouvrement.

    Conclusion

    En supposant qu'une entreprise est honnête et essaie de s'acquitter de son obligation fiduciaire envers les créanciers, un exercice extrajudiciaire produira un rendement plus élevé pour les créanciers et un paiement plus rapide qu'un dépôt de bilan. Les parties peuvent dire si une entreprise est honnête si elle fournit des informations sur demande et l'accès aux dossiers. Lorsque vous employez un consultant en redressement compétent et indépendant, vous améliorez considérablement les chances de réussite. Bien sûr, un seul créancier peut interrompre le processus en intentant une action et en obtenant un jugement. Un tel créancier peut penser qu'il saute devant la foule et gagne un effet de levier pour parvenir à un règlement plus élevé. Dans la plupart des cas, il s'agit d'une logique défectueuse pour plusieurs raisons.

    Raisons de la logique défectueuse

    Premièrement, si la Société dépose le bilan, le créancier renoncera à la possibilité d'être payé à l'amiable. En supposant que toutes les circonstances sont égales, le rendement sera réduit du montant des honoraires professionnels payés pour sortir de la faillite. Deuxièmement, si le créancier reçoit un pourcentage plus élevé que les autres créanciers, le montant supplémentaire n'est généralement pas suffisant pour couvrir les frais juridiques que le créancier doit payer pour les travaux de recouvrement. Troisièmement, si la Société finit par déposer le bilan dans les 90 jours, le paiement est susceptible d'être récupéré à titre préférentiel. Dans la plupart des cas, il est plus logique de travailler avec une entreprise en difficulté financière (restructuration de la dette) que de porter plainte.

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    Publié à l'origine par James Wilkinson le 24 juillet 2013.

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