Restructuration stratégique de la dette – un instrument à court terme pour les banques

Restructuration stratégique de la dette – un instrument à court terme pour les banques

Avec la hausse des prêts non performants (NPA) ou des prêts des banques en difficulté, la Reserve Bank of India (RBI) a Restructuration stratégique de la dette (DTS) qui permettra aux banques de récupérer leurs créances douteuses en convertissant les avances en fonds propres et en prenant le contrôle des entreprises en difficulté. La conversion des dettes en cours peut être effectuée par un consortium d'établissements de crédit connu sous le nom de Joint Lenders Forum (JLF), qui peut comprendre des banques et d'autres institutions financières.

La décision de la banque centrale fournira le mécanisme indispensable pour lutter contre le problème des créances douteuses qui a le plus touché les banques du secteur public au cours des dernières années.

DES CONDITIONS S'APPLIQUENT

  • Au moment de la restructuration initiale, le JLF doit incorporer une option dans l'accord de prêt pour convertir tout ou partie du prêt, y compris les intérêts impayés, en actions de capital si la société n'atteint pas les étapes et les conditions critiques stipulées dans le plan de restructuration.
  • La décision d'invoquer le DTS en convertissant tout ou partie du prêt en actions participatives sera prise par le JLF dans un délai de 30 jours à compter de la revue du compte. Une telle décision devra être bien documentée et approuvée par la majorité des membres du JLF (minimum 75% des créanciers en valeur et 60% des créanciers en nombre). La date de décision sera appelée date de référence.
  • Après la conversion, tous les prêteurs du JLF doivent détenir collectivement 51% ou plus des actions émises par la société.
  • Le JLF doit approuver le package de conversion SDR dans les 90 jours à compter de la date de la décision d'entreprendre le SDR.
  • La conversion de la dette en capitaux propres telle qu'approuvée en vertu du DTS doit être achevée 90 jours à compter de la date d'approbation du paquet DTS par le JLF.
  • PRIX

    La conversion de l'encours de la dette en capitaux propres devra être effectuée à une «juste valeur» qui ne dépassera pas la plus faible des valeurs suivantes, sous réserve du plancher de la «valeur nominale»

  • Valeur marchande de clôture moyenne pendant 10 jours de bourse précédant la date de référence.
  • Valeur de rupture, c'est-à-dire la valeur comptable telle que calculée dans le dernier bilan audité de l'entreprise.
  • POST CONVERSION

  • JLF et les prêteurs devraient céder leurs avoirs dans les capitaux propres de la société dès que possible.
  • En cas de cession de la participation des banques au profit d’un nouveau promoteur, la classification des actifs du compte peut être revalorisée en «Standard» avec certaines autres conditions.
  • Le nouveau promoteur ne doit pas être la personne des anciens promoteurs et les nouveaux promoteurs doivent acquérir au moins 51% des fonds propres libérés de la société emprunteuse. Un certain assouplissement a été accordé aux acquéreurs non résidents lorsque le plafond des investissements directs étrangers (IDE) est inférieur à 51%.
  • QUELQUES AUTRES DISPOSITIONS

    Comme il s'agit d'un régime spécial, certaines exemptions seront accordées aux prêteurs lorsqu'ils convertissent le prêt en fonds propres. Ladite conversion de la dette sera exemptée du Règlement de 2009 sur le Securities and Exchange Board of India (SEBI) (Issue of Capital and Disclosure Requirements) et du Securities and Exchange Board of India (Acquisition substantielle d'actions et de prises de contrôle), 2011. En outre, ces actions seront exemptées de l'exigence d'une évaluation périodique au prix du marché et une telle conversion ne sera pas traitée comme un investissement dans une entreprise associée. Le programme de DTS de la RBI a acheté une lueur d’espoir aux banques qui sont aux prises avec des prêts d’entreprises chargées de dettes. Le programme permettra aux banques et aux institutions financières de réduire leurs APM toujours croissants.

    Avantages multiples

    Les parties prenantes

    Le régime de DTS accordera un allégement à diverses parties prenantes des entreprises chargées de dettes. Étant donné que la banque reprendra les activités de la société et les revendra par la suite, le processus d'intégration d'une nouvelle direction améliorera les opérations de la société. Il en résultera également une amélioration des flux de trésorerie et la capitalisation boursière de l'entreprise augmentera.

    Banques / institutions financières

    Le régime DTS profite aux canaux bancaires / financiers qui ont prêté aux entreprises et qui sont désormais confrontés à des problèmes de remboursement. L'augmentation des APM a nui à la rentabilité des banques publiques. Dans de nombreux cas de restructuration, les sociétés emprunteuses ne sont pas en mesure de sortir de tensions financières en raison d'inefficacités opérationnelles ou managériales malgré les sacrifices substantiels consentis par les banques prêteuses. Le régime DTS aidera ces banques / institutions financières à prendre le contrôle d'entités en difficulté et à les vendre aux nouveaux promoteurs au cours des 18 prochains mois. Cela aiderait à relancer l'entreprise et augmenterait les chances de récupérer les avances consenties par les banques.

    Opportunités pour les consultants

    Il serait difficile pour les prêteurs de suivre de près la performance de l'entreprise, comme l'exige la circulaire. En outre, l'évaluation et l'évaluation de la gestion professionnelle dans un large éventail de secteurs ne relèvent pas de la compétence fondamentale des banques. De plus, les banques doivent vendre leur participation dans la société dans les 18 mois suivant sa prise de contrôle afin de classer sa dette en «standard». De la surveillance de l'entreprise à un conseil pour trouver de nouveaux promoteurs, les prêteurs devront compter sur des agences extérieures pour cette tâche, ce qui créera de nouvelles opportunités pour les consultants.

    Intensification des fusions et acquisitions

    L'incitation à vendre des sociétés dans le cadre du régime DTS devrait accroître le taux de fusions et d'acquisitions d'entreprises en difficulté financière. En raison de la lourdeur de sa dette, de nombreuses entreprises endettées recherchent une option DTS pour leur relance. Si les banques ne parviennent pas à vendre leur participation dans ces sociétés dans un délai, les conséquences sont énormes. L'industrie fait face à des vents contraires majeurs en raison de la chute des prix des produits de base, de la faiblesse de la demande et du ralentissement de l'économie. Les grandes entreprises se développent de manière inorganique pour rester dans la compétition. Ces grandes entreprises peuvent montrer leur intérêt à acquérir des entreprises en difficulté financière.

    Jusqu'à ce jour, peu d'entreprises ont annoncé leur restructuration dans le cadre du DTS: –

    INR en crore

    Restructuration stratégique de la dette

    QUESTIONS CONCERNANT LE DTS

  • De nombreux comptes rencontrent des problèmes, non pas en raison d'une gestion inefficace, mais en raison de problèmes tels que la faiblesse de la demande, les importations bon marché, la surcapacité, etc. Dans de tels cas, effectuer un changement de direction n'est pas susceptible d'améliorer considérablement les performances de l'entreprise en difficulté.
  • Pour vendre leur participation, les banques doivent trouver de nouveaux promoteurs dans un délai de 18 mois. Les chances de redresser une entreprise en difficulté financière en 18 mois sont assez sombres.
  • Le fait de classer leurs prêts comme des banques «standard» peut vendre une entreprise à la hâte à de nouveaux promoteurs sans une diligence raisonnable appropriée, ce qui peut encore détériorer les finances de l’entreprise.
  • L'obtention de l'autorisation requise des actionnaires et des créanciers existants devrait être un processus long. Cela peut s'avérer être un goulot d'étranglement majeur si les prêteurs prévoient d'opérationnaliser le système de DTS.
  • La capacité des banques à trouver de nouveaux acheteurs sera critique dans certaines entreprises où la condition de l'entreprise est critique.
  • Les nouveaux promoteurs pourraient ne pas vouloir accepter les conditions existantes de la dette.
  • Les syndicats pourraient protester contre le changement de direction car cela pourrait affecter leur pension ou leurs primes.
  • Conclusion

    En vertu du DTS, les banques obtiendront le contrôle de ces sociétés et devront trouver des acheteurs dans les 18 mois pour améliorer leur classification de prêt en tant que «Standard». Par conséquent, le programme devrait accroître le nombre de fusions et d'acquisitions d'entreprises en difficulté financière. Si les banques ne vendent pas ces entreprises dans un délai, les répercussions sont énormes. Ainsi, JLF tentera de convaincre les gros poissons d'acquérir ces poissons chargés de dettes, ce qui donne aux gros poissons une opportunité en or de croître de manière inorganique à un prix record et de renforcer leur position.

    Selon les informations, les prêteurs sont sur le point de finaliser un nouveau propriétaire pour Electrosteel, basée à Kolkata, la première entreprise où le mécanisme de DTS a été appliqué l'année dernière. Cela pourrait être un point de repère pour toutes les autres sociétés / banques qui tentent de faire du DTS.

    La clé du succès du schéma DTS est de créer une coque au sein de chaque banque composée de professionnels experts en structuration financière, M&A, expertise technique et également domaine industriel. Pour les petites banques, il peut être nécessaire de recourir à des entreprises professionnelles possédant les compétences requises.

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