Transcription modifiée de la conférence téléphonique ou de la présen …

RACINE 2 févr.2020 (Thomson StreetEvents) – Transcription modifiée de la conférence téléphonique ou de la présentation des résultats de Twin Disc Inc Vendredi 31 janvier 2020 à 16 h 00 GMT

* Jeffrey S. Knutson

* John H. Batten

SM Berger & Company, Inc. – Président

Oppenheimer & Co. Inc., Division de la recherche – Directeur exécutif et analyste principal

Robert W. Baird & Co. Incorporated, Division de la recherche – Analyste principal de recherche

Bonjour et bienvenue à l'appel des résultats financiers du deuxième trimestre de l'exercice 2010 de Twin Disc. La conférence d'aujourd'hui est enregistrée.

À ce stade, je voudrais confier la conférence à Stan Berger. Allez-y, monsieur.

Stanley Berger, SM Berger & Company, Inc. – Président [2]

Merci Christine. Au nom de la direction de Twin Disc, nous sommes extrêmement heureux que vous ayez pris le temps de participer à notre appel. Et merci de vous joindre à nous pour discuter des résultats financiers et des perspectives commerciales de la société pour le deuxième trimestre de l'exercice 2020 et les six mois.

Avant de présenter la gestion, je voudrais rappeler à tout le monde que certaines déclarations faites lors de cette conférence téléphonique, en particulier celles selon lesquelles les intentions, les espoirs, les croyances, les attentes ou les prédictions de la direction pour l'avenir sont des déclarations prospectives. Il est important de se rappeler que les résultats réels de la société pourraient différer considérablement de ceux projetés dans ces déclarations prospectives. Des informations supplémentaires concernant les facteurs qui pourraient faire en sorte que les résultats réels diffèrent sensiblement de ceux des déclarations prospectives figurent dans le rapport annuel de la société sur formulaire 10-K, dont vous pouvez obtenir des copies en contactant la société ou la SEC.

À ce jour, vous devriez avoir reçu une copie du communiqué de presse, qui a été publié ce matin avant l'ouverture du marché. Si vous n'avez pas reçu de copie, veuillez appeler Annette Mianecki au (262) 638-4000, et elle vous enverra une copie.

Aujourd'hui, John Batten, président-directeur général de Twin Disc, est l'hôte de l'appel. et Jeff Knutson, vice-président des finances, chef de la direction financière, trésorier et secrétaire de la société.

À ce moment, je céderai la parole à John. John?

John H. Batten, Twin Disc, Incorporated – PDG et directeur [3]

Merci Stan et bonjour à tous. Bienvenue à notre conférence téléphonique du deuxième trimestre de l'exercice 2020. Comme d'habitude, nous commencerons par un bref résumé, puis Jeff et moi serons heureux de répondre à vos questions. Avant que Jeff ne passe en revue les résultats du trimestre, je vais aborder certains des faits saillants opérationnels du trimestre.

Comme nous l'avons mentionné dans les appels précédents, nous avons résolu les problèmes de coûts sur certains de nos modèles de transport maritime et de transmission en raison de 4 changements de fournisseurs au cours de la période de préparation du pétrole et du gaz au cours des exercices 2019-2020 et 2019. Afin de répondre à la demande d'autres produits, nous avons dû déplacer l'offre vers d'autres fournisseurs et pas toujours à moindre coût.

Nous avons fait des progrès significatifs au cours du trimestre en améliorant de nombreuses nouvelles pièces de nouveaux fournisseurs et en avons eu quelques-unes en production. À ce jour, nous avons identifié plus d'un million de dollars d'économies pour l'exercice 2020, réparties sur un peu plus de 3 modèles, et nous prévoyons continuer à y ajouter à mesure que davantage de composants seront approuvés. En supposant un mix statique et un volume à l'avenir, par exemple, nous nous attendons à ce que les marges continuent de s'améliorer au cours des 4 à 8 prochains trimestres alors que nous mettons en ligne de nombreuses nouvelles sources d'approvisionnement. Nous avons également commencé à travailler avec un partenaire extérieur clé pour nous aider à identifier et à valider davantage de fournisseurs dans la région Asie.

Au cours du trimestre, nous avons également offert un programme de retraite anticipée à nos employés et à nos activités nationales et nous avons réduit nos effectifs nationaux d'environ 10% pour environ 1,8 million de dollars d'économies supplémentaires – 1 million de dollars d'économies au second semestre. À mesure que la demande sur notre marché s'améliorera, une partie de cette capacité perdue sera ajoutée à notre usine de Lufkin dès sa mise en ligne cet été. Nous continuons de traiter d'autres facteurs de coûts à l'échelle mondiale, tels que les frais généraux non essentiels, et de procéder aux ajustements nécessaires.

Une balle qui s'est probablement démarquée dans le communiqué a été l'annulation par un partenaire d'un programme de propulsion maritime. Nous souhaitons que le résultat soit différent, mais ce n'est pas la fin de l'histoire. Il s'agit d'un moment comptable dans le temps et également de la fin de toute charge ou radiation. Ce programme peut se poursuivre sous une autre forme.

J'en viens maintenant à quelques-uns de nos objectifs stratégiques. L'acquisition de Veth continue de dépasser nos attentes et d'être le point focal de notre effort de diversification. Les commandes de Veth et les projets actifs en Asie et en Amérique du Nord continuent de croître. L'une de nos applications les plus récentes, le Maid of the Mist à Niagara Falls est un ferry tout électrique qui suscite beaucoup d'attention, et vous devriez en voir plus à venir dans un proche avenir avec le L-drive intégré de Veth Propulsion. La pollinisation croisée entre Veth et Twin Disc continue de conduire notre stratégie hybride dans nos autres marchés alors que nous développons des solutions de composants et de systèmes à mesure que nos marchés continuent d'évoluer.

En ce qui concerne la planification de la capacité pour le cycle complet, y compris les augmentations du pétrole et du gaz, nous vous avons dit que nous avons transféré nos activités du marché secondaire nord-américain vers une installation autonome le long du corridor I-94 entre Milwaukee et Chicago. Cette installation est opérationnelle depuis l'été dernier et nous fonctionnons plus efficacement en termes d'heures de travail par expédition que lorsque nous étions dans l'usine. Les modules de levage vertical et une disposition dédiée aux pièces rendent l'opération beaucoup plus efficace. Actuellement, nous utilisons l'installation comme lieu de dépôt pour nos transmissions marines provenant de nos opérations européennes.

Notre usine de Lufkin, au Texas, est en voie d'achèvement et nous devrions prendre en occupation au cours de notre quatrième trimestre fiscal, avec les premières livraisons au premier trimestre de l'exercice 21. Nous avons commencé un programme d'embauche limité au Texas et identifié du personnel clé de Racine qui déménagera pour aider à rendre l'usine opérationnelle.

L'accès à une main-d'œuvre nord-américaine de plus en plus talentueuse est essentiel à notre objectif de croissance. Les expéditions de l'usine devraient augmenter tout au long de l'exercice '21 alors que nous accélérons différents modèles de production.

Enfin, dans notre usine principale du Wisconsin, nous avons commencé un nouveau programme de planification des ventes et des opérations pour réorganiser nos processus et la façon dont nous gérons nos activités. Avec le ralentissement de 2015, les retraites récentes et toutes nos nouvelles embauches au cours des 2 dernières années, c'est le moment idéal pour réinitialiser et utiliser au mieux nos nouvelles dépenses CapEx et libérer de l'espace au sol. Il s'agit d'un voyage de 18 à 24 mois que nous avons commencé plus tôt ce mois-ci.

Sur ce, je cède la parole à Jeff pour quelques commentaires sur les données financières.

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Jeffrey S. Knutson, Twin Disc, Incorporated – VP des finances, directeur financier, trésorier et secrétaire [4]

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Merci, John, et bonjour à tous. Je vais brièvement parcourir les chiffres du deuxième trimestre de l'exercice 20.

Les ventes de 59,5 millions de dollars pour le trimestre sont restées stables par rapport au trimestre précédent et ont baissé de 18,6 millions de dollars ou un peu moins de 24% par rapport au deuxième trimestre de l'exercice précédent. La baisse du trimestre est principalement attribuable à une réduction importante des activités de construction neuve et de rechange sur le marché de la fracturation hydraulique en Amérique du Nord, ainsi qu'au ralentissement des marchés maritime et industriel mondiaux.

La baisse du pétrole et du gaz a représenté 16,5 millions de dollars lors de la réduction des ventes au deuxième trimestre et comme la poursuite du ralentissement que nous avons vu au quatrième trimestre de l'exercice 19.

Au cours du premier semestre, les ventes ont maintenant baissé de 34 millions de dollars ou 22,2% par rapport à l'exercice précédent, les devises étrangères ayant contribué pour 2,6 millions de dollars à cette baisse.

Le pourcentage de marge au deuxième trimestre était de 26,4%, contre 33,4% au deuxième trimestre de l'année précédente. Notre performance en matière de marge brute pour le trimestre a, une fois de plus, été fortement affectée par la poursuite de la gamme de produits défavorable, qui a commencé au quatrième trimestre fiscal '19, avec une baisse de la demande de fracturation pour la construction de nouvelles plates-formes et une baisse de la demande du marché secondaire étant les principaux moteurs.

Le pourcentage de profit brut pour le deuxième trimestre est amélioré par rapport au premier trimestre de 16,3% au quatrième trimestre de l'exercice 19, qui était de 22,7%. Cette tendance à l'amélioration est le résultat d'actions ciblées de réduction des coûts sur les produits clés et de l'accent global mis sur la maîtrise des coûts et l'efficacité de la production.

Comme nous en avons discuté lors de l'appel de résultats de fin d'année '19, nous nous attendions à la poursuite de ce mix de vente difficile et nous nous sommes concentrés sur la réduction des coûts et les mesures de tarification pour stimuler l'amélioration des marges. Nous prévoyons que cette tendance positive se poursuivra tout au long de l'exercice 20.

Les dépenses de marketing, d'ingénierie et d'administration pour le deuxième trimestre de l'exercice 2010 ont diminué de 2,5 millions de dollars ou un peu plus de 13% par rapport à l'exercice 2019. Cette diminution est attribuable à la réduction des primes, des dépenses de marketing, des frais de base et des honoraires professionnels, ainsi qu'à l'impact de la vente du journal de l'usine, qui s'est produite au troisième trimestre de l'exercice précédent. Le marché du pétrole et du gaz ayant connu des difficultés au cours des trois derniers trimestres, nous avons activement recherché des opportunités de réduction des coûts pour compenser la baisse de la marge brute.

Une charge de restructuration de 4,2 millions de dollars a été déclarée au deuxième trimestre. Cette charge comprenait 3,2 millions de dollars liés à la cessation d'un programme de propulsion maritime par les partenaires pour laquelle nous avions fourni des services de développement et de production. Cette charge de 3,2 millions de dollars se composait de 2,2 millions de dollars de radiations d'actifs non en espèces et d'une charge de trésorerie de 1 million de dollars pour régler les engagements des fournisseurs associés au programme.

De plus, nous avons enregistré environ 1 million de dollars de charges de restructuration liées aux réductions d'effectifs dans nos opérations nationales et européennes. Comme John l'a souligné, ces réductions généreront un peu plus d'un million de dollars d'économies au deuxième semestre et un peu plus de 2 millions de dollars sur une base annualisée.

Avec un volume réduit au deuxième trimestre, une gamme de produits difficile et des frais de restructuration importants, nous avons déclaré une perte d'exploitation de 5 millions de dollars au cours du trimestre, comparativement à un bénéfice d'exploitation de 6,7 millions de dollars au deuxième trimestre de l'exercice 19.

Au cours du premier semestre, le bénéfice d'exploitation a diminué de 23,4 millions de dollars pour une perte de 11,8 millions de dollars de bénéfice d'exploitation – comparativement à un bénéfice d'exploitation de 11,6 millions de dollars l'année précédente. Le premier semestre fiscal '20 comprend les charges de restructuration de 4,4 millions de dollars et la charge de performance de produits de 3,9 millions de dollars que nous avons enregistrées au premier trimestre.

Le taux d'imposition effectif pour le premier semestre fiscal '20 n'était que de 4,3%, nettement inférieur au taux de 25,1% de l'année précédente. Le taux de l'année en cours a été fortement affecté par les dispositions GILTI de la loi sur les réductions d'impôt et les emplois, qui exigent l'inclusion de revenus étrangers, mais interdisent certaines déductions et crédits étrangers en cas de perte intérieure. L'inclusion GILTI diminue le taux d'imposition du premier semestre de 18,6%. La perte nette pour le deuxième trimestre de l'exercice '20 était de 6,5 millions de dollars ou 0,49 $ par action diluée par rapport à un bénéfice net de 4,1 millions de dollars ou 0,31 $ par action diluée au deuxième trimestre de l'exercice précédent. Depuis le début de l'exercice, la perte nette s'est élevée à 12,8 millions de dollars ou 0,98 $ par action, comparativement à un bénéfice net de 6,9 ​​millions de dollars ou 0,56 $ par action au premier semestre de l'exercice 19.

Le BAIIA négatif de 2 millions $ pour le trimestre est en baisse par rapport au BAIIA positif de 9 millions $ au deuxième trimestre de l'exercice précédent. Pour le premier semestre, le BAIIA est maintenant négatif de 6,6 millions de dollars, comparativement à 17,1 millions de dollars de BAIIA positif au premier semestre de l'exercice 19.

Cette baisse récente des résultats du BAIIA et une légère augmentation des niveaux d'endettement, nous anticipions un problème probable dans le maintien de la conformité à la clause du ratio dette / BAIIA de notre contrat de crédit. Nous avons entamé des discussions avec BMO au cours du trimestre et avons été en mesure de conclure la troisième modification à la convention de crédit le 28 janvier. Cette modification offre un allégement temporaire de la clause restrictive dans le cadre des défis actuels du marché. En vertu de cette modification, nous avons terminé le trimestre avec un ratio de la dette au BAIIA de 3,11, ce qui était bien conforme à l'exigence de covenant révisée de 4,0.

Les stocks ont augmenté de 7,4 millions de dollars au cours du trimestre, les efforts de réduction ayant été entravés par la réduction des volumes et des engagements des fournisseurs. Une augmentation de 2,3 millions de dollars était liée à la fin du programme de propulsion, car le pourcentage de l'achèvement de la comptabilité a entraîné un solde créditeur cumulatif de 2,3 millions de dollars dans l'inventaire au moment de l'annulation du programme. En l'absence d'amélioration des stocks et d'importantes dépenses en capital, les flux de trésorerie disponibles ont été négatifs de 4,2 millions de dollars au cours du trimestre, entraînant une augmentation de la dette de 3 millions de dollars. Le carnet de commandes sur 6 mois a terminé le trimestre à 94,7 millions de dollars, en légère baisse par rapport aux 100 millions de dollars à la fin de l'exercice 19.

Les flux de trésorerie d'exploitation ont été légèrement positifs pour le premier semestre, 3,9 millions $ de mieux que le premier semestre de l'exercice précédent malgré une baisse significative des bénéfices et une augmentation des stocks. Les niveaux de CapEx restent relativement élevés alors que nous réalisons certains investissements clés dans les machines et l'équipement. Nous prévoyons dépenser entre 11 et 13 millions de dollars cette année alors que nous investissons dans des technologies modernes d'usinage et de qualité pour stimuler la productivité et l'amélioration des coûts.

Et maintenant, je vais revenir à John pour quelques commentaires finaux.

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John H. Batten, Twin Disc, Incorporated – PDG et directeur [5]

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Sûr. Merci, Jeff. Je vais maintenant passer un petit moment sur les perspectives. Le deuxième semestre de l'exercice 2020 est toujours confronté à certains des mêmes défis nationaux liés au pétrole et au gaz du premier semestre. Nous voyons des signaux de vie du marché secondaire sur un large éventail de marchés, y compris le pétrole et le gaz, nous assistons à une augmentation de l'activité de reconstruction et espérons que cela se poursuivra pendant le reste de l'exercice.

Une déception au deuxième trimestre a été la baisse rapide de la demande industrielle, en parlant avec les fournisseurs, cela s'est produit sur le marché, les débuts de janvier sont positifs, soutenus par une augmentation des commandes du marché secondaire. Nous avons le carnet de commandes pour faire de notre troisième trimestre un meilleur trimestre en termes de revenus et de marges, et à condition que la récente épidémie de coronavirus n'affecte pas considérablement nos clients en Asie, le quatrième trimestre devrait également voir cette tendance à l'amélioration se poursuivre. Nous ne voyons aucune demande intérieure de nouvelles unités de pétrole et de gaz avant cet été.

Ceci conclut mes remarques préparées. Et maintenant, Jeff et moi serons heureux de répondre à vos questions. Christina, pourriez-vous s'il vous plaît ouvrir la ligne des questions?

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Questions et réponses

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Opérateur [1]

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(Instructions de l'opérateur) Et nous répondrons à notre première question de Noah Kaye avec Oppenheimer.

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Noah Duke Kaye, Oppenheimer & Co. Inc., Division de la recherche – Directeur exécutif et analyste principal [2]

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Donc, en supprimant la restructuration d'une année sur l'autre, il semble que le BAIIA décrémentiel soit revenu à ce que nous considérons comme des niveaux normaux et que vous ayez amélioré la marge brute. Séquentiellement, clairement, vous avez mentionné certaines des actions pour réduire les coûts. J'essaie juste de comprendre comment vos efforts supplémentaires de réduction des coûts par rapport à votre commentaire sur l'amélioration potentielle de la moitié arrière de l'activité? Sur quels leviers allez-vous continuer à appuyer? Y a-t-il des coûts susceptibles de revenir, l'amélioration que vous prévoyez sur certains marchés? Pour nous aider à comprendre comment vous équilibrez les facteurs que vous avez mentionnés pour le reste?

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John H. Batten, Twin Disc, Incorporated – PDG et directeur [3]

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Sûr. Alors Noah, c'est John. Nous avons 2 parties – enfin, 3 parties. Nous allons continuer le coût variable matériel entrant, en trouvant de nouveaux fournisseurs. Le deuxième concerne les améliorations opérationnelles de nos opérations nationales, la sortie industrielle du Texas, la réorganisation de l'usine ici, et l'efficacité de nos processus. Mais il y a encore un élément à l'extérieur de l'Amérique du Nord, qui, je dirais, est la rationalisation des coûts fixes, et nous travaillons activement sur ces trois éléments.

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Noah Duke Kaye, Oppenheimer & Co. Inc., Division de la recherche – Directeur exécutif et analyste principal [4]

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D'accord. C'est utile. Et pour être clair, vous l'avez dit à la fin de vos remarques préparées, vous ne vous attendez pas à ce que le transport de pétrole et de gaz en Amérique du Nord, certainement pas le marché de l'OE, ne revienne de sitôt, n'est-ce pas?

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John H. Batten, Twin Disc, Incorporated – PDG et directeur [5]

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Je pense que nous pourrions voir quelques commandes au cours de cet exercice, mais mon instinct me dit qu'il n'y aura pas d'expéditions cet exercice – il n'y aura pas d'expéditions importantes cet exercice. Mais ils le mettent [good use]

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Noah Duke Kaye, Oppenheimer & Co. Inc., Division de la recherche – Directeur exécutif et analyste principal [6]

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D'accord. Droite. Si je pouvais poser une question sur la fin de ce programme de propulsion maritime, pouvez-vous simplement nous donner un peu de couleur à ce sujet? Était-ce un programme Twin hérité? Était-ce un programme Veth? Comment comprendre cette composante (inaudible) de cela?

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John H. Batten, Twin Disc, Incorporated – PDG et directeur [7]

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Sûr. C'est un – oui, c'est encore John. C'est un programme que nous avons annoncé il y a près de 8 ans, peut-être plus, avec un moteur OEM ici en Amérique du Nord. Et leur stratégie a changé et pourtant, le programme a été annulé. Nous ne sommes jamais entrés en production. Donc, une partie de l'accusation est que s'il y a une continuation où nous continuons, une grande partie de cela – il le faut – il faudra que nous ayons notre nom dessus. Il y a donc une pause ici, et beaucoup de frais le reflètent. Nous ne pouvons pas continuer avec un autre nom dessus. Ce n'est donc pas la fin de l'histoire, Noah. J'espère que j'ai – certainement, il y a une chance qu'il y ait une sortie avant la conférence téléphonique du troisième trimestre, mais certainement, d'ici la conférence téléphonique du troisième trimestre, j'espère avoir le reste de l'histoire ici pour vous.

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Opérateur [8]

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Nous allons répondre à notre prochaine question de Tim Wojs avec Baird.

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Timothy Ronald Wojs, Robert W. Baird & Co. Incorporated, Division de la recherche – Analyste de recherche principal [9]

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Assez proche. Peut-être juste pour – dans la moitié arrière, alors que vous pensez à quelques-unes des commandes asiatiques que vous avez et peut-être à certaines des améliorations que vous avez vues dans le secteur maritime, quelle est l'ampleur de la rampe de revenus que vous pouvez – Pensez-vous que nous pourrons voir dans le dernier semestre de l'année si nous pouvons utiliser ce genre de taux d'exécution de 59 à 60 millions de dollars au premier semestre comme base?

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Jeffrey S. Knutson, Twin Disc, Incorporated – VP des finances, directeur financier, trésorier et secrétaire [10]

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Oui. Oui, c'est Jeff. John et moi avons juste bloqué. Nous pensons que 10% à 15% est ce qui est prévu.

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Timothy Ronald Wojs, Robert W. Baird & Co. Incorporated, Division de la recherche – Analyste de recherche principal [11]

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De la première moitié?

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Jeffrey S. Knutson, Twin Disc, Incorporated – VP des finances, directeur financier, trésorier et secrétaire [12]

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Oui.

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Timothy Ronald Wojs, Robert W. Baird & Co. Incorporated, Division de la recherche – Analyste de recherche principal [13]

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D'accord. D'accord. Je t'ai eu. D'accord. Et puis quelle était la – quelle était la taille – je pense que dans le communiqué de presse, vous aviez mentionné des retards de production qui affectaient les expéditions, quelle était la taille? C'est du matériel?

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Jeffrey S. Knutson, Twin Disc, Incorporated – VP des finances, directeur financier, trésorier et secrétaire [14]

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Oui. Donc, la façon dont nous quantifions cela, c'est environ 6 millions de dollars qui auraient pu être dépensés si nous avions pu obtenir les matériaux nécessaires pour faire l'assemblage et pouvoir monter notre assemblage là où nous nous attendions à ce que nous soyons. Il s'agit donc d'un impact d'environ 6 millions de dollars au cours du trimestre.

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Timothy Ronald Wojs, Robert W. Baird & Co. Incorporated, Division de la recherche – Analyste de recherche principal [15]

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D'accord. Et cela serait en quelque sorte inclus dans le – donc cela changerait vraiment, vous pensez, au troisième trimestre?

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Jeffrey S. Knutson, Twin Disc, Incorporated – VP des finances, directeur financier, trésorier et secrétaire [16]

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Oui.

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Timothy Ronald Wojs, Robert W. Baird & Co. Incorporated, Division de la recherche – Analyste de recherche principal [17]

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D'accord. Je t'ai eu. D'accord. Et puis je suppose, juste sur une partie de la restructuration et des commentaires sur la retraite volontaire que vous avez faits, John. Y aura-t-il un déplacement de la main-d'œuvre, structurellement, de Racine vers le Texas? Parce que, je suppose, d'après ce que nous avons vu ces dernières années, il vous a été difficile de trouver des gens à Racine. Et donc je suis juste un peu curieux, le genre de – peut-être une certaine couleur sur le fond de la retraite volontaire?

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John H. Batten, Twin Disc, Incorporated – PDG et directeur [18]

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Oui. C'est – je veux dire que le timing est juste sur 2 fronts. Nous avions une capacité excédentaire en termes de personnes à Racine, qui étaient proches de la retraite, à l'âge de la retraite, et nous avons une usine en ligne au Texas. Vous avez donc tout à fait raison. Nous prenons la retraite anticipée. Nous avons beaucoup de gens avec beaucoup de connaissances qui partent. Et nous pouvons gérer la production que nous avons ici. Mais comme nous – lorsque Lufkin est en ligne, vous avez tout à fait raison, l'embauche et le remplacement de ces corps, beaucoup de choses vont se passer au Texas. Et très – encore une fois, nous sommes très optimistes. Et l'une des raisons pour lesquelles nous avons choisi Lufkin était précisément en raison de leur bassin de main-d'œuvre là-bas et de la qualité des employés que nous avons pu trouver là-bas.

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Timothy Ronald Wojs, Robert W. Baird & Co. Incorporated, Division de la recherche – Analyste de recherche principal [19]

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D'accord. D'accord. Et puis, Jeff, à quel type de niveau de marge brute pensez-vous que nous pouvons sortir de l'année? Et puis quand vous regardez 2021, alors que Lufkin arrive. Y a-t-il une sorte de sous-absorption ou quelque chose comme ça, dont nous devrions être conscients?

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Jeffrey S. Knutson, Twin Disc, Incorporated – VP des finances, directeur financier, trésorier et secrétaire [20]

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Oui. Je pense donc que nous visons, et je pense que nous l'avons également dit au dernier trimestre, à atteindre le sommet des 20 ans à la fin de l'année, en supposant qu'il n'y ait pas de changement significatif dans la composition. Tout changement de mix serait probablement un bon guide. Et je pense que nous le ferons – alors que nous terminons peut-être certaines activités qui sont déplacées vers Lufkin et montons en puissance Lufkin, je pense que nous pourrions avoir un certain glissement dans l'absorption au premier trimestre.

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John H. Batten, Twin Disc, Incorporated – PDG et directeur [21]

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Nous allons simplement augmenter les dépenses de déménagement – mais je pense que cela va s'améliorer. Oui. Eh bien, cela prendra certainement un peu de – ce sera un frein pour les premiers trimestres parce que nous ne pouvons pas – au premier trimestre de chaque fois – au premier trimestre, nous n'enverrons pas 100%. Nous allons le faire lentement. Nous voulons bien faire les choses.

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Timothy Ronald Wojs, Robert W. Baird & Co. Incorporated, Division de la recherche – Analyste de recherche principal [22]

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Droite. D'accord. D'accord. Ça a du sens. Et puis je suppose que du point de vue des frais ACG, si vous êtes à ce niveau de revenus, vous attendez-vous à ce que le type de 16 millions, 17 millions de dollars pour les frais ACG soit assez cohérent ou durable?

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Jeffrey S. Knutson, Twin Disc, Incorporated – VP des finances, directeur financier, trésorier et secrétaire [23]

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Oui, je le pense. Je veux dire dans cette plage, plus ou moins quelques pour cent, oui.

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Timothy Ronald Wojs, Robert W. Baird & Co. Incorporated, Division de la recherche – Analyste de recherche principal [24]

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D'accord. D'accord. Et enfin, pensez-vous qu'avec les stocks, vous serez en mesure de générer des flux de trésorerie disponibles positifs pour le reste de l'année?

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John H. Batten, Twin Disc, Incorporated – PDG et directeur [25]

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Je suis donc content que vous ayez posé cette question, Tim, parce que j'allais vous interrompre juste – je voulais, je vais vous faire poser la question. Je suis content que vous ayez posé cette question. Malgré ça, le saut a été un peu un choc pour moi. Et encore une fois, je ne prévoyais pas l'inversion négative des stocks du programme de propulsion marine. Mais les stocks de notre usine, principalement ici à Racine, ont en fait diminué au cours du trimestre. Nous avons fait expédier beaucoup de choses des usines en décembre qui n'ont pas permis de couper le trimestre. Ils sont donc en transit ou ils sont arrivés chez nos distributeurs, nos distributeurs appartenant à l'entreprise, et nous ne le faisons pas – et ils n'ont pas encore atteint le client. Je pense donc que la tendance que vous observerez pendant le reste du second semestre sera une tendance à l'amélioration.

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Timothy Ronald Wojs, Robert W. Baird & Co. Incorporated, Division de la recherche – Analyste de recherche principal [26]

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D'accord. Je veux dire, ça ressemble à …

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John H. Batten, Twin Disc, Incorporated – PDG et directeur [27]

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Tout d'abord, à l'usine (inaudible). Nous avons dû le voir descendre à l'usine, et cela arrive au client.

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Timothy Ronald Wojs, Robert W. Baird & Co. Incorporated, Division de la recherche – Analyste de recherche principal [28]

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Droite. Je veux dire que cela rejoint en quelque sorte ce que vous dites sur certains retards de production, les 6 millions de dollars que vous avez appelés, qui sont probablement en transit, et c'est probablement un inventaire assez décent qui va déborder. Donc…

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John H. Batten, Twin Disc, Incorporated – PDG et directeur [29]

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Il y en a une grande partie en transit en ce moment.

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Opérateur [30]

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Et nous allons passer à notre prochaine question de Rand Gesing avec Neuberger Berman.

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Rand Gesing, [31]

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Sur cette dernière question, pourriez-vous être un peu plus précis à ce sujet – avons-nous généré 10 millions de dollars de flux de trésorerie d'exploitation pour le second semestre? Compte tenu de la hausse de vos marges brutes et de vos stocks? Je veux dire que je m'attendrais à voir une couleur?

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John H. Batten, Twin Disc, Incorporated – PDG et directeur [32]

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Oui. 10 millions de dollars pourraient être élevés. Mais je pense – oui, je pense que la trésorerie d'exploitation, nous devrions certainement être positifs au second semestre. Free cash, je voudrais dire que nous serons positifs au second semestre. Nous avons CapEx, dont nous parlons, appelons-le, à mi-chemin de ce que nous pensions dépenser. Je pense donc que dans cette tranche de 7 à 9 millions de dollars de trésorerie d'exploitation et peut-être de 1 à 3 millions de dollars de trésorerie disponible au second semestre, je pense que nous pourrions nous attendre.

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Rand Gesing, [33]

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D'accord. D'accord. Et du côté de Veth, je sais que c'est (inaudible) dans l'entreprise, mais pouvez-vous nous donner une idée des revenus là-bas en ce moment?

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John H. Batten, Twin Disc, Incorporated – PDG et directeur [34]

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Rand, vous avez coupé un peu la première partie de la question.

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Rand Gesing, [35]

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Oui. On the acquisition Veth, the new acquisition or the relatively new.

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John H. Batten, Twin Disc, Incorporated – CEO & Director [36]

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Oui.

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Rand Gesing, [37]

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What are the revenues? And I'm assuming it's sort of a mid-single digit grower?

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Jeffrey S. Knutson, Twin Disc, Incorporated – VP of Finance, CFO, Treasurer & Secretary [38]

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Oui. That's — the revenues through the first half were around $23 million, $24 million. I would say, their first half, they're very project oriented, so their shipments come in big chunks. First half was kind of flat compared to the previous year. I think what we have a lot of optimism around is the activity, order activity, in particular, in North America that we're seeing right now, driving growth in the — as we get into fiscal '21.

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Rand Gesing, [39]

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D'accord. So obviously, we've had a bit of a weakness sort of broaden out throughout the whole revenue base, I think. Is that sort of the case? 80% of your end markets are weak? Or just to characterize that for me.

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Jeffrey S. Knutson, Twin Disc, Incorporated – VP of Finance, CFO, Treasurer & Secretary [40]

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Yes, I think so. I think there are no end markets right now that are growing beyond 1% or 2%. And there's weakness, I would say, across most of them. So yes, there are few bright spots. Stable is about as good as it gets right now.

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John H. Batten, Twin Disc, Incorporated – CEO & Director [41]

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I would say that the…

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Rand Gesing, [42]

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Guys, can you hear me?

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John H. Batten, Twin Disc, Incorporated – CEO & Director [43]

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Oui. Rand, I would add those — Okay, with Veth though we are taking — we are gaining market share in Asia and North America, even in a down market. So I would expect our growth rate to Veth in — at Veth to continue to outperform the market growth rate.

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Operator [44]

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(Operator Instructions) And we'll take our next question from Simon Wong with G Research.

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Simon Wong, [45]

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Can you quantify how big your energy business is this quarter?

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Jeffrey S. Knutson, Twin Disc, Incorporated – VP of Finance, CFO, Treasurer & Secretary [46]

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A good question. We kind of — we know specifically like the units that shipped, energy-wise, the aftermarket is a little bit more of a guess. So I would say, it's in the $5 million to $6 million, around $5 million. It would be my best guess when you combine forward and aftermarket.

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Simon Wong, [47]

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D'accord. So there is some new builds in there. So I mean so…

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Jeffrey S. Knutson, Twin Disc, Incorporated – VP of Finance, CFO, Treasurer & Secretary [48]

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In Asia.

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Simon Wong, [49]

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D'accord.

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Jeffrey S. Knutson, Twin Disc, Incorporated – VP of Finance, CFO, Treasurer & Secretary [50]

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Yes, I would guess, yes, you have that most — I would say, Simon, 90 — well, in the second quarter, 100% of the new units went to China.

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Simon Wong, [51]

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D'accord. D'accord! Super. And I mean I'm just trying to understand how big is the aftermarket business? That's what I was trying to get at. Oui. Because I…

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Jeffrey S. Knutson, Twin Disc, Incorporated – VP of Finance, CFO, Treasurer & Secretary [52]

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The aftermarket or…

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Simon Wong, [53]

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Aftermarket for the energy business.

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Jeffrey S. Knutson, Twin Disc, Incorporated – VP of Finance, CFO, Treasurer & Secretary [54]

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This quarter, I would say, this quarter, it was roughly half.

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Simon Wong, [55]

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D'accord. D'accord. Then you also have some energy business going to the offshore. Been hearing that offshore been picking up for a few quarters now. Are you seeing that in your order rate in coming orders? Pickup in offshore?

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Jeffrey S. Knutson, Twin Disc, Incorporated – VP of Finance, CFO, Treasurer & Secretary [56]

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We're just starting to see some project quote activity. And — well, fortunately, all of that's being handled by inventory at our — existing inventory at our distributors. So first thing we have to do for us is get inventory that's sitting out into the market, and then we'll get replacement orders. So yes, I would say there's been some signs — some small signs of life in that market.

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Simon Wong, [57]

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Okay, that's encouraging. If I were to look back 5 or 6 years ago, how big was these offshore initiatives for you?

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Jeffrey S. Knutson, Twin Disc, Incorporated – VP of Finance, CFO, Treasurer & Secretary [58]

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Oh, 5 or 6 in '20. So you're going back to almost our peak. That probably would have been $20 million — I will double check it, but I want to mention $20 million.

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Simon Wong, [59]

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D'accord. D'accord. Great. And then on the covenant side, you mentioned that you just got an amendment that goes to 4x leverage. How long is that amendment good for? And what does it go back after the amendment ends?

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Jeffrey S. Knutson, Twin Disc, Incorporated – VP of Finance, CFO, Treasurer & Secretary [60]

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Oui. So there's an 8-K that will be filed. You can see the details. But essentially, we've got a 4:1 for the quarter that just ended, goes up to 5:1 in the next quarter, and then starts backing down over the next 2 quarters, and we get back to the 3:1 in the second quarter of fiscal '21 or the fourth quarter of calendar '20. So it's a really, 3, 4 quarters of relief.

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Simon Wong, [61]

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D'accord. D'accord. Great. That's all the questions I had.

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Jeffrey S. Knutson, Twin Disc, Incorporated – VP of Finance, CFO, Treasurer & Secretary [62]

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I guess the other — Simon, the other component that maybe is important is we — it also includes the add-back of the $3.9 million charge in Q1. If you remember, the product performance charge gets added back to EBITDA, kind of treating that potentially as a restructuring type of charge.

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Operator [63]

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It appears there are no further questions at this time. Mr. Batten, I'll turn the call back to you for any additional or closing remarks.

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John H. Batten, Twin Disc, Incorporated – CEO & Director [64]

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D'accord. Thank you, Christina. Thank you for joining our conference call today. We appreciate your continuing interest in Twin Disc, and hope that we've answered all of your questions. If not, please feel free to call Jeff or myself. And we look forward to speaking to — with you again following the close of our fiscal 2020 third quarter.

Christina, now, I'll turn the call back to you.

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Operator [65]

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Je vous remercie. This concludes today's call. Thank you for your participation. You may now disconnect.

Transcription modifiée de la conférence téléphonique ou de la présen …
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