Transcription modifiée de la conférence téléphonique sur les résultats de BBT ou présente …

WINSTON-SALEM 4 février 2020 (Thomson StreetEvents) – Transcription modifiée de la conférence téléphonique ou de la présentation des résultats de Truist Financial Corp jeudi 30 janvier 2020 à 13 h 00 GMT

* Clarke R. Starnes

* Daryl N. Bible

Janney Montgomery Scott LLC, Division de la recherche – Directrice de la recherche et analyste Banks & Thrifts

* Gerard S. Cassidy

RBC Marchés des Capitaux, Division de la recherche – MD, chef de la stratégie des actions des banques américaines et analyste des banques à grande capitalisation

* John G. Pancari

Evercore ISI Institutional Equities, Division de la recherche – MD principal et analyste principal de la recherche sur les actions

* Matthew D. O'Connor

Salutations, mesdames et messieurs, et bienvenue à la conférence sur les résultats du quatrième trimestre 2019 de Truist Financial Corporation. (Instructions de l'opérateur) Pour rappel, cet événement est en cours d'enregistrement.

J'ai maintenant le plaisir de vous présenter votre hôte, M. Rich Baytosh, directeur des relations avec les investisseurs de Truist Financial Corporation.

Merci, Lauren, et bonjour à tous. Merci à tous nos auditeurs de nous avoir rejoints aujourd'hui. À l'appel d'aujourd'hui, nous accueillons Kelly King, notre président et chef de la direction; et Daryl Bible, notre directeur financier, qui examinera les résultats du quatrième trimestre et fera quelques réflexions pour le premier trimestre et l'année 2020. Nous avons également Bill Rogers, notre président et chef de l'exploitation; Chris Henson, notre directeur des services bancaires et assurances; et Clarke Starnes, notre chef de la gestion des risques, pour participer à la séance de questions-réponses.

Nous ferons référence à une présentation de diapositives pendant l'appel. Une copie de la présentation ainsi que notre publication des résultats et des informations financières supplémentaires sont disponibles sur le site Web de Truist Investor Relations. Veuillez noter que Truist ne fournit pas de prévisions ou de prévisions de bénéfices publics. Cependant, il peut y avoir des déclarations faites au cours de cet appel qui expriment les intentions, les convictions ou les attentes de la direction.

Ces déclarations sont sujettes à des risques et incertitudes inhérents, et les résultats réels de Truist peuvent différer sensiblement de ceux envisagés par ces déclarations prospectives. Veuillez vous référer aux avertissements concernant les informations prospectives dans notre présentation et nos documents déposés auprès de la SEC. Veuillez également noter que notre présentation comprend certaines mesures financières non conformes aux PCGR. Veuillez vous reporter à la page 3 et à l'annexe de notre présentation pour les rapprochements appropriés avec les PCGR.

Et maintenant, je cède la parole à Kelly.

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Kelly Stuart King, Truist Financial Corporation – Président et chef de la direction [3]

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Merci, Rich. Bonjour à tous et merci de vous joindre à notre premier appel sur les bénéfices Truist. Merci pour votre soutien. Ce que vous allez voir, c'est, dans l'ensemble, des progrès fantastiques en 1 an. Et je vous dirais, en général, si vous avez aimé notre entreprise il y a un an, vous devriez nous aimer maintenant. En parcourant ces informations, nous allons être complètement transparents. Mais comme vous vous en doutez, ça va être désordonné. Nous ne savons pas tout ce que vous voulez savoir, mais notre engagement envers vous est qu'au cours des deux prochains trimestres, nous vous donnerons de plus en plus au fur et à mesure.

Certains des faits saillants, que vous connaissez probablement déjà, mais nous avons réussi à conclure l'opération le 6 décembre. Il s'agit, ce qui est intéressant, de la plus importante transaction financière – transaction institutionnelle en 15 ans. Et ces 2 sociétés emblématiques ont plus de 275 années de service combinées, ce qui est énorme. Nous sommes la sixième banque commerciale américaine. Nous détenons la part de marché moyenne pondérée des dépôts n ° 2 dans nos 20 principaux MSA et environ 473 milliards de dollars d'actifs. Je pense que très, très important, avant le premier jour légal, qui était il y a moins de 60 jours, nous avions tous les managers en place, toute notre structure organisationnelle est aujourd'hui en place et fonctionne. Aucune confusion sur qui fait quoi. C'est donc vraiment un très gros problème. Nous avons fait beaucoup de travail en ce qui concerne notre culture. J'en parlerai dans un instant, mais ça fait vraiment, vraiment du bien. Et nous avons fait beaucoup de progrès dans d'autres domaines.

Je veux passer juste une minute sur la culture, car c'est la considération la plus importante pour nous tous. La culture stimule la performance à long terme. Cela ne fait aucun doute et c'est donc notre priorité n ° 1. La façon dont nous pensons la culture est une culture est fonction de notre objectif, de notre mission et de nos valeurs. Il y a certaines pratiques, le genre de façon dont nous faisons les choses ici, et il y a tout un processus d'intégration de la culture dans l'organisation. Mais la chose la plus importante à considérer est notre objectif, notre mission et nos valeurs. Notre objectif chez Truist est d'inspirer et de bâtir des vies et des communautés meilleures. Nous croyons vraiment que nous pouvons améliorer le monde et nous pensons que c'est exactement ce que les grandes entreprises sont appelées à faire aujourd'hui. Nous réalisons notre objectif à travers notre mission, qui se concentre sur la prise en charge de nos clients, à travers un très bon environnement pour nos coéquipiers et, bien sûr, à optimiser la valeur à long terme pour toutes nos parties prenantes.

Plus important encore, tous nos efforts de mission sont guidés par nos croyances profondes de longue date, que nous appelons valeurs. Nos valeurs chez Truist consistent à être dignes de confiance; nous servons avec intégrité. Il s'agit de prendre soin; nous savons que chacun et chaque moment compte. Il s'agit d'une équipe qui se rassemble; nous pouvons tout accomplir en travaillant en équipe. Il s'agit de réussite; nous savons que lorsque nos clients gagnent, nous gagnons tous. Et pour nos coéquipiers, c'est une question de bonheur. Un sentiment d'énergie positive change des vies, et nous voulons en fin de compte que tous nos coéquipiers soient heureux, parce que lorsque vous êtes heureux, vous n'avez pas de travail, vous avez une passion et nous voulons que tout le monde se concentre passionnément sur l'accomplissement. notre but.

Nous savons que nous sommes très, très étroitement alignés. Au début de ce processus, nous avons obtenu de très bonnes recherches auprès de nos 59 000 coéquipiers. Nous – par exemple, très tôt, nous leur avons donné 16 mots pour décrire leurs entreprises. Nous avons reçu plus de 10 000 réponses de chaque côté. Ils ont tous choisi exactement les mêmes 4 mots. Quelques mois plus tard, nous avons mené des recherches scientifiques où nous avons demandé, encore une fois, à plus de 20 000 coéquipiers répartis entre les entreprises de décrire l'entreprise en termes de fonctionnement. Et ils l'ont décrit presque exactement de la même manière.

Juste une semaine avant la dernière fois, nous avons commencé une série de 39 assemblées publiques, où Bill Rogers et moi avons fait le tour et avons commencé à parler à nos coéquipiers et à répondre aux questions. Avant-hier, nous en avons fait 11 sur 39. La semaine prochaine, nous en ferons 11 ou 12. Et je vais vous dire que les réponses sont fantastiques. Nos coéquipiers sont ravis. Ils aiment notre culture. Ils aiment notre but. Ils adorent notre marque. Ils aiment nos couleurs. Ils adorent notre logo. C'est donc un très bon début. Mais je veux que vous vous sentiez confiant en tant qu'investisseurs que ce ne sont pas deux entreprises qui ont du mal à se regrouper. Il s'agit de 2 entreprises qui étaient déjà profondément alignées sur notre objectif, notre mission et nos valeurs. Tout ce que nous avons vu au cours de la dernière année confirme cela. Et maintenant, il y a un niveau d'excitation renouvelé de tout le monde alors que nous pensons à nous réunir en tant que Truist et à sortir et à rendre le monde meilleur.

Parlons de certains des faits saillants. Si vous suivez la page 6. Le total des revenus en équivalent imposable était de 3,6 milliards de dollars. Le bénéfice net ajusté disponible pour les actionnaires ordinaires s'est établi à 1,046 milliard de dollars, soit une augmentation de 29%. Mais comme tous ces chiffres, vous allez savoir qu'ils sont évidemment gonflés en raison de l'impact de SunTrust sur les chiffres BB&T alors que nous avons ajouté 25 jours vers la fin du quatrième trimestre. Nous ne nous attarderons donc pas tant sur les changements spécifiques, mais nous avons fait plus d'un milliard de dollars.

Pour ce qui est du bénéfice dilué par action, ajusté, c'est 1,12 $, et je vais vous donner des détails sur la façon dont cet ajustement a été obtenu. Rendement des actifs moyens ajusté de 1,4%, très solide. Rendement des actions ordinaires moyennes tangibles de 18,6%, ce qui, tout de suite après la chute, est vraiment, vraiment bon, encore une fois ajusté. Et le ratio d'efficacité ajusté était de 57,5%. Les deux sociétés, pour vous donner un élan, ont augmenté les prêts à un rythme sain, lorsque vous vous retirez d'une restructuration, dont Daryl parlera. Mais la croissance sous-jacente est très bonne. Les pipelines sont très solides. Et nous nous sentons très, très bien avec l'élan.

La qualité des actifs est excellente. Et nous avons pris certaines mesures pour optimiser le portefeuille du point de vue du crédit. Nos niveaux de capital et de liquidité sont excellents. Daryl vous donnera des détails à ce sujet. Comme je l'ai dit, nos entreprises ont une bonne dynamique. Nous parlons aux banquiers à travers l'empreinte. Les pipelines sont solides. Les gens sont ravis de faire affaire avec Truist. Le lancement de la marque Truist, couleurs, logo n'aurait pas pu mieux se passer. Mais je veux que vous sachiez que nous nous concentrons principalement sur le service à nos clients. Nous nous concentrons sur le laser pour nous assurer que nos clients ont une relation de qualité de service exceptionnelle et exceptionnelle avec Truist.

Nous allons parler d'économies de coûts, et Daryl vous donnera beaucoup de détails dont nous disposons pour cela. Mais je veux que vous sachiez, de mon point de vue, que nous avons pris la décision de ralentir le délai de quelques mois seulement. Et nous l'avons fait pour améliorer la qualité du service client, pour assurer une forte rétention de la clientèle, pour améliorer la proposition de valeur à long terme. Il s'agit vraiment des investissements numériques que nous allons faire. Nous voulons obtenir certaines de celles-ci avant de déployer la conversion, et les conversions de branche en sont donc retardées.

Cela s'explique en partie par l'accord que nous avons conclu avec les organismes de réglementation. Cela s'explique en partie par le fait que nous voulions le retarder pour nous assurer, encore une fois, que notre proposition de valeur numérique était en place. Pourtant, nous sommes très, très confiants sur nos économies nettes de 1,6 milliard de dollars. Cela ne doit donc pas être considéré comme négatif. C’est un point positif. C'est le même numéro. Nous avons simplement pris un peu plus de temps pour nous assurer que nous le faisons et le faisons correctement. Nos actifs non performants ont été fantastiques à 0,14%. Les imputations nettes se situaient exactement dans la zone idéale de ce que nous avons toujours indiqué, à 0,40% et à un capital de fonds propres de catégorie 1 très élevé de 9,4%. Donc, nous nous sentons vraiment très bien avec la qualité des actifs et le capital.

Si vous regardez la page 7, je ne mentionnerai que ces éléments sélectionnés, qui ne sont en fait que 3, qui sont importants: les frais de restructuration liés à la fusion, 223 millions de dollars avant impôts, ce qui représente un impact négatif de 0,19 $ sur le BPA dilué; nous avons subi des pertes de sécurité en raison de notre restructuration du bilan, qui était de 116 millions de dollars, ce qui se traduit par environ 0,10 $ en termes d'impact négatif sur le BPA; et puis nous avons des dépenses qui ne sont pas techniquement, d'un point de vue comptable, désignées comme liées à la fusion, mais ce sont des dépenses d'exploitation supplémentaires qui ont des avantages futurs, mais elles ne font pas partie de notre taux d'exécution en cours. Vous pouvez donc penser à eux de la même façon. L'essentiel est qu'ils n'affectent pas le taux d'exécution futur. Donc, lorsque vous ajoutez tout cela ensemble, vous obtenez un impact négatif net sur notre taux d'exécution en cours de 0,37 $, ce qui est essentiellement la raison pour laquelle vous voyez la différence entre les PCGR et nos chiffres ajustés.

Si vous regardez la page 8, quelques commentaires sur les prêts. Nous avions un solde de fin de période d'environ 300 milliards de dollars, une très bonne combinaison. La combinaison de prêts détenus à des fins d'investissement comprend 56% de crédits commerciaux, 40% de crédits à la consommation, environ 2% de cartes de crédit, donc assez équilibrés. Au fil du temps, vous pourriez vous attendre à voir le consommateur croître un peu plus vite que le commerce, pour le rapprocher un peu de 50-50, mais nous nous sentons vraiment bien où nous commençons. Nous avons pris certaines mesures, sur lesquelles Daryl vous donnera plus de couleur, en ce qui concerne les portefeuilles. Mais je voudrais simplement souligner que les prêts de portefeuille de fin d'année sont un peu gonflés d'environ 4,5 milliards de dollars en raison des prêts qui sont devenus des prêts destinés à la vente et vendus mais qui n'ont pas encore été clôturés. Ils fermeront donc très, très bientôt.

Donc, lorsque nous pensons au marché global, juste en parlant à un grand nombre de nos présidents régionaux et présidents de marché, je dirais que le marché global est plutôt bon. Les PDG ont confiance en leurs entreprises. Mais en toute honnêteté, ils sont nerveux. Ils s'inquiètent des problèmes macroéconomiques, de la guerre commerciale, de l'Iran, du coronavirus. Nous avons plus de 10 ans de récupération. Donc, même si nous ne nous attendons pas à une récession à court terme, je dirais que, pour être juste, nous pourrions certainement en parler. C'est donc un peu une période nerveuse en ce moment. Je pense que nous devons être honnêtes à ce sujet.

Mais c'est l'une des raisons pour lesquelles Truist reste toujours forte en termes de capital et de liquidité au cas où ces facteurs existentiels créeraient une interruption en termes d'activités en cours. Mais nous n'en prédisons pas vraiment un maintenant. Nous pensons vraiment que cela va se calmer. Nous espérons et prions pour que ce coronavirus ne devienne pas incontrôlable, mais nous devons tous nous en préoccuper. Il y a beaucoup de gens dans le monde qui sont blessés, beaucoup de gens meurent et nous devons vraiment espérer que cela ne devienne pas un problème systémique mondial. Et personnellement, je ne pense pas que ce sera le cas, mais nous devons y prêter une grande attention.

Si vous regardez les diapositives de la page 9, quelques commentaires sur les dépôts. Nous nous sommes retrouvés avec des dépôts sans intérêt d'environ 92 milliards de dollars et des dépôts totaux d'environ 335 milliards de dollars. Le – si vous excluez la comptabilité d'achat, les dépôts hors intérêts ont légèrement diminué au troisième trimestre. Tout le monde, je crois, voit un décalage continu du non-intérêt dans le temps, et nous voyons la même chose. Ce n'est pas différent de ce que n'importe qui d'autre fait face. Mais nos dépôts d'intérêts ont augmenté de 9%. Vous pouvez donc voir ce qui se passe. Notre activité de dépôt total est très bonne, c'est juste un petit changement en cours.

Nous avons de solides dépôts sans intérêt qui totalisent 30,6%, l'un des meilleurs de l'industrie. Nous nous sentons donc bien à ce sujet. Notre coût total des dépôts totaux moyens et des dépôts portant intérêt moyens, respectivement, a diminué de 10 points de base et de 17. Donc en fait assez bon là-bas, étant donné la courbe de rendement relativement plate. Nous sommes très heureux d'annoncer que nous télégraphions à nos clients que pratiquement tous nos clients ne connaîtront aucun changement dans leur numéro de compte.

Ayant été impliqué dans de nombreuses fusions au cours de ma carrière, je peux vous dire que le gros problème pour le client est le changement. Et la principale chose à propos du changement est «Ne changez pas mon numéro de compte». Nous avons donc trouvé un moyen, et je félicite nos collaborateurs, pour pratiquement tous nos clients de ne pas modifier leur numéro de compte. Nous prévoyons donc que cela se passera extraordinairement bien pour nos clients, ce qui est certainement notre objectif. Donc, dans l'ensemble, même si c'est un peu difficile de voir les chiffres, notre bilan est solide, de solides bénéfices, d'énormes progrès dans la progression de Truist, et nous sommes très excités et nous sommes très confiants.

Avec cela, permettez-moi de passer à Daryl, et il vous donnera beaucoup plus de détails et beaucoup plus de couleurs.

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Daryl N. Bible, Truist Financial Corporation – Directeur financier [4]

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Merci, Kelly, et bonjour à tous.

Passons à la diapositive 10. Le revenu net d'intérêts était de 2,25 milliards de dollars. La marge nette d'intérêts s'est établie à 3,41%, en hausse de 4 points de base par rapport au troisième trimestre. La comptabilité d’achat a contribué pour 27 points de base à la marge nette d’intérêt déclarée. À la fin de l'année, nos notes comptables pour les achats finaux comprenaient 4,5 milliards de dollars contre le portefeuille de prêts SunTrust, un ajustement à la hausse de 83 millions de dollars des CD et un ajustement à la hausse de 309 millions de dollars de la dette à long terme. Ces notes étaient proches des estimations récentes que nous avons fournies sur la base des données du 30 septembre.

Nous prévoyons de rehausser ces notes au premier trimestre, car les chiffres de l'évaluation finale proviendront de notre fournisseur tiers. La marge nette d'intérêts de base s'est établie à 3,14%, en baisse de 15 points de base par rapport au troisième trimestre. Le rendement des prêts détenus à des fins d'investissement a diminué de 6 points de base, l'effet de la baisse des taux à court terme ayant été partiellement compensé par un avantage de 37 points de base de la comptabilité d'achat. La restructuration du bilan a amélioré notre rendement des titres de 5 points de base et atteint notre objectif d'un profil de risque de taux d'intérêt relativement neutre.

Poursuite de la diapositive 11. Ceci résume notre restructuration du bilan, qui est axée sur l'amélioration de la qualité du crédit, de la liquidité, de la sensibilité aux taux d'intérêt, de la marge d'intérêt nette et du rendement du capital. Grâce à la restructuration, nous avons amélioré le taux d'exécution du portefeuille de placements, construit des liquidités pour répondre à nos exigences de LCR, réaménagé le bilan et réussi à adopter une position de taux d'intérêt plus neutre. Nous avons vendu des prêts pour gérer la convexité négative, réduit l'amortissement des primes et amélioré la qualité du crédit en éliminant 1,4 milliard de dollars d'expositions de crédit à risque élevé, dont 516 millions de dollars étaient financés à la fin de l'exercice. Environ 80% de cette vente a été échangée en janvier.

À la fin de janvier, nous avons réduit les taux d'intérêt sur environ 17 milliards de dollars de dépôts institutionnels de 20 points de base en raison de nos notes de crédit plus élevées. Nous continuerons d'être opportunistes dans l'optimisation d'autres financements pour tirer parti des notes de crédit plus élevées de Truist. Nous estimons également que les prêts de fin d'exercice détenus en vue de la vente ont été élevés d'environ 4,5 milliards de dollars par rapport aux niveaux normalisés et que les titres ont augmenté d'environ 1,4 milliard de dollars. Cela signifie que le bilan devrait s'établir légèrement en dessous de 470 milliards de dollars d'actif total.

Passons à la diapositive 12. Les revenus autres que d'intérêts ont augmenté de 233 millions de dollars après exclusion de 116 millions de dollars en pertes de sécurité et de 22 millions de dollars de pertes liées au transfert d'hypothèques résidentielles destinées à la vente. Environ 215 $ (sic) [$217] millions de l'augmentation est due à la fusion. Le reste est attribuable à une augmentation de 22 millions de dollars des revenus d'assurance en raison de la saisonnalité et des changements mineurs dans les catégories de revenus d'honoraires BB&T. Il convient de noter que les revenus d'assurance pour l'année 2019 ont enregistré une croissance organique de 8,8%.

Poursuite de la diapositive 13. Les frais autres que d'intérêts ont augmenté de 497 millions de dollars après exclusion d'une augmentation de 189 millions de dollars des frais de fusion et de restructuration et d'une augmentation de 49 millions de dollars des charges d'exploitation supplémentaires liées à la fusion. Environ 400 millions de dollars de ce montant étaient attribuables aux dépenses de base liées à la fusion. L'augmentation restante est attribuable à 42 millions de dollars en incitatifs BB&T patrimoniaux et à 42 millions de dollars en amortissement en raison de l'augmentation de l'ICD et d'autres actifs incorporels.

Passons à la diapositive 14. La qualité des actifs demeure solide. Les APM ont augmenté de 175 millions de dollars pour atteindre 684 millions de dollars. L'augmentation est attribuable à la fusion et comprend 107 millions de dollars de prêts non productifs acquis détenus en vue de la vente, 63 millions de dollars de prêts et baux détenus pour investissement et 63 millions de dollars de biens immobiliers saisis, partiellement contrebalancés par la vente de 69 millions de dollars de prêts hypothécaires non productifs. Les prêts non performants représentaient 15 points de base du total des prêts détenus à des fins d'investissement à la fin de l'année, contre 30 points de base au 30 septembre. La baisse du ratio était principalement due à l'effet de la comptabilisation des prêts non performants acquis sur une base groupée dans PCI. Cet effet sur le ratio s'inversera avec l'adoption de CECL et la transition de la comptabilité au niveau du pool pour PCI.

Les radiations nettes ont augmenté de 39 millions de dollars et représentaient 40 points de base des prêts moyens, en baisse de 1 point de base par rapport au trimestre précédent. La provision a augmenté de 54 millions de dollars en raison de la hausse des radiations nettes et d'une augmentation de la provision pour engagements non financés. Notre provision était de 52 points de base pour les prêts détenus à des fins d'investissement à la fin de l'exercice, contre 105 au 30 septembre en raison de l'élimination de la provision SunTrust. Nous attirons votre attention sur le fait que la combinaison de notre provision et de la juste valeur non amortie représente 2,01% très robuste du total des prêts. Les ratios de couverture des allocations sont également restés solides, à 2,03 fois les imputations nettes et 3,41 fois les NPL.

Poursuivant sur la diapositive 15. Le 1er janvier, Truist a adopté CECL, la nouvelle norme comptable relative aux pertes sur créances. Par conséquent, cela n'a pas eu d'incidence sur nos résultats financiers de 2019. Toutefois, l'incidence à l'adoption a été une augmentation globale de 2,9 milliards de dollars de la provision pour pertes sur créances. L'ampleur de cette augmentation a été fortement affectée par la comptabilité d'achat liée à la fusion. Nous n'étions pas tenus de reporter la provision sur les prêts acquis de la transaction à la fin de l'exercice en raison des marques comptables d'achat connexes.

Abstraction faite de l'incidence de la comptabilisation des achats, la mise en œuvre du CECL a entraîné une augmentation d'environ 40% de la provision pour pertes sur créances. Cela reflète des augmentations liées à nos portefeuilles de prêts à la consommation et hypothécaires, partiellement contrebalancées par la diminution de notre portefeuille de prêts commerciaux. En termes de capital, l'augmentation de la provision due à CECL a entraîné une réduction de 2,1 milliards de dollars après impôts des bénéfices non répartis. Truist a choisi d'introduire progressivement un impact sur le capital réglementaire de 25% par an de 2020 à 2023.

Passons à la diapositive 16. Nos ratios de fonds propres ont diminué en raison de la fusion, mais restent solides par rapport aux niveaux de fonds propres réglementaires des banques bien capitalisées. Notre ratio CET1 était de 9,4%, contre 10,6% au troisième trimestre. Les avantages de la comptabilisation des achats seront partiellement compensés au premier trimestre par un impact de 10 points de base du traitement des actifs pondérés par les risques MSR selon la règle de simplification et un impact de 14 points de base de l'introduction progressive du CECL. Au 31 décembre, la valeur comptable tangible par action a augmenté de 5,2% par rapport au 30 septembre. Le bénéfice du trimestre a contribué à 3,4% de l'augmentation. Et la fusion avec SunTrust a contribué à 1,8%, confirmant que la clôture était rentable en actions ordinaires tangibles. Par rapport au 31 décembre 2019-2020, le livre tangible par action a augmenté de 18,5%.

Poursuivant avec la diapositive 17. Nous réalisons que 2020 peut être difficile à analyser et à modéliser. Nous fournissons donc plus de conseils que d'habitude. Nos prévisions sont largement basées sur le dollar en raison de l'absence de données de référence historiques auxquelles les taux de croissance peuvent être appliqués. Parmi les points saillants de nos prévisions pour le premier trimestre 2020, les actifs productifs moyens devraient être de plus ou moins 406 milliards de dollars. Nous nous attendons à ce que la marge d'intérêt nette déclarée se situe entre le milieu et le haut 3,40 et la marge de base à un peu plus de 3%. Les imputations nettes devraient se situer entre 35 et 50 points de base. Et les revenus de droits devraient être légèrement supérieurs à 2 milliards de dollars. Nos prévisions de dépenses comprennent de 100 à 150 millions de dollars en frais de fusion.

Pour l'année entière, nous prévoyons une croissance du bilan en fonction de nos prévisions. Les imputations nettes devraient rester relativement stables, en supposant qu'aucune détérioration significative de l'économie. Et les dépenses diminueront chaque trimestre jusqu'à ce que nous réalisions une économie annuelle de frais de fonctionnement d'environ 480 millions de dollars au quatrième trimestre.

Passons à la diapositive 18. Nous fournissons également des objectifs de performance à moyen terme pour environ 3 ans. Nous sommes convaincus que Truist peut générer un rendement sur les actions ordinaires tangibles de premier plan dans les 20% et un ratio d'efficacité ajusté dans les 50% à moyen terme. En termes de capital, nous visons un ratio CET1 de 10% pour 2020. Nous sommes également convaincus que nous réaliserons des économies nettes de dépenses de 1,6 milliard de dollars d'ici 2022. Mais nous mettons à jour le calendrier prévu de nos économies nettes de dépenses. Cela est principalement dû à notre engagement envers les régulateurs de ne pas fermer les succursales qui se chevauchent pour la – au moins la première année et une approche prudente et prudente de l'intégration des systèmes pour minimiser les perturbations des clients.

D'ici la fin de 2020, nous prévoyons atteindre un taux d'exécution égal à 30% de notre objectif d'économies nettes, d'ici la fin de 2021 à 65% et d'ici la fin de 2022, 1,6 milliard de dollars. Tout cela entraînera un effet de levier opérationnel positif pour les 3 prochaines années. À titre de référence, les dépenses combinées hors intérêts pour 2019, excluant les frais de fusion, une contribution de bienfaisance ponctuelle et l'amortissement, étaient d'environ 1,8 milliard de dollars. Nous prévoyons atteindre un taux d'investissement annuel d'environ 200 millions de dollars d'ici le quatrième trimestre de 2020. Ces investissements seront dirigés vers le personnel, l'image de marque, le numérique et la technologie.

Permettez-moi maintenant de revenir à Kelly pour une mise à jour sur la fusion et les réflexions de clôture et les questions et réponses.

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Kelly Stuart King, Truist Financial Corporation – Président et chef de la direction [5]

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Merci, Daryl. Donc, si vous regardez la page 19, juste pour résumer. Jusqu'à présent, beaucoup de très bonnes réalisations. Une fois la transaction conclue, nous avons intégré un système d'information financière. Nous avons intégré et converti des dérivés, Workday, un certain nombre d'autres systèmes. Nous avons réussi à conserver notre talent et nos clients. Donc, toute préoccupation concernant un exode massif à ce sujet n'est pas justifiée. Nous avons restructuré le bilan. Nous avons lancé nos images visuelles, nos couleurs et notre logo. Nous avons présenté notre culture de but, de mission et de valeurs. Et je suis heureux de dire que nous avons ajouté un leadership clé dans certains domaines, en particulier dans l'espace numérique.

Donc, ce qui se présente dans une perspective d'ensemble, c'est que nous travaillons maintenant dur pour terminer la cartographie des produits, ce qui nous permet ensuite d'entrer dans le développement; nous continuerons de terminer 28 autres séances de discussion ouverte – nous en ferons environ 12 la semaine prochaine, donc cela continue; nous continuerons de nous concentrer sur l'approfondissement de nos relations avec nos clients; nous terminerons les cessions de succursales dans quelques mois; nous achèverons l'achat de notre nouveau siège social du Truist Center ici à Charlotte. Je le mentionne simplement parce que c'est un gros problème sur ce marché et pour nos employés. Nos gens sont vraiment excités d'être dans un bâtiment emblématique de 47 étages qui se montre bien à Charlotte.

Nous présenterons et commercialiserons notre marque Truist, et nous continuerons d'investir dans le numérique et la technologie. Et puis nous passerons à la conversion des systèmes primaires. Donc, dans l'ensemble, ce fut un trimestre très solide. Comme nous l'avons dit il y a un an, nous avons 2 grandes entreprises qui se réunissent pour créer une entreprise très spéciale. Nous sommes sur de grands marchés. Nous avons une grande économie. Nous avons une culture très forte. Tout le monde est enthousiasmé par notre objectif. Nous avons la possibilité de rendre le monde meilleur. Vous devez aimer Truist.

Je vais donc revenir à Rich.

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Richard Baytosh, Truist Financial Corporation – Vice-président exécutif d'IR [6]

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Merci Kelly. Lauren, à ce moment, si vous voulez revenir sur la ligne et expliquer comment nos auditeurs peuvent participer à la session de questions-réponses.

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Questions et réponses

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Opérateur [1]

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(Instructions pour l'opérateur) Nous allons répondre à notre première question de Gerard Cassidy avec RBC.

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Gerard S. Cassidy, RBC Marchés des capitaux, Division de la recherche – MD, chef de la stratégie des actions des banques américaines et analyste des banques à grande capitalisation [2]

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Kelly et Bill, félicitations pour avoir conclu un accord monumental et sorti des portes avec de très bons chiffres. Toutes nos félicitations.

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William Henry Rogers, Truist Financial Corporation – président, chef de l'exploitation et directeur [3]

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Je vous remercie.

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Kelly Stuart King, Truist Financial Corporation – Président et chef de la direction [4]

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Je vous remercie. Nous apprécions cela.

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Gerard S. Cassidy, RBC Marchés des capitaux, Division de la recherche – MD, chef de la stratégie des actions des banques américaines et analyste des banques à grande capitalisation [5]

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Daryl, pouvez-vous partager avec nous du côté du crédit, la provision pour les orientations pour 2020 semble assez robuste. Le CECL a-t-il eu un impact sur ce que vous recherchez? Parce que compte tenu du fait que vous valorisez tous ces prêts au moment de la clôture, sans CECL, je me serais peut-être attendu à ce que la provision soit un peu moins élevée.

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Daryl N. Bible, Truist Financial Corporation – Directeur financier [6]

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Oui, Gerard. Nous avons donc essentiellement adopté les directives du FASB sur le fonctionnement du CECL. Nos auditeurs chez PwC se sentent très à l'aise avec ce que nous avions réservé le 1/1 2020. Essentiellement, si vous annulez la comptabilité d'achat, c'est une augmentation de 40% des 2 banques combinées. Nous étions tous les deux environ 105 millions de dollars ou 106 millions de dollars d'allocation. Nous en sommes à environ 147 millions de dollars. Si vous ajoutez la réserve pour les fonds non financés, c'est environ 161 millions. Mais c'est ce que les conseils nous ont dit de faire et c'est pourquoi nous avons réservé cela. Je suis d'accord, cependant, il y a un double creux là-dedans. Je veux dire, c'est certainement positif parce que nous avons des marques comptables d'achat de 4,5 milliards de dollars sur le portefeuille de prêts SunTrust. Et maintenant, nous avons également une réserve de 147 millions de dollars dans leur portefeuille de prêts.

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Gerard S. Cassidy, RBC Marchés des capitaux, Division de la recherche – MD, chef de la stratégie des actions des banques américaines et analyste des banques à grande capitalisation [7]

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Très bien. Et puis, Kelly et Bill, quand vous – sur la diapositive 19, vous avez énuméré vos réalisations jusqu'à présent et maintenant les prochaines étapes. Pouvez-vous partager avec nous à quel point les défis sont – est-ce que la levée la plus lourde est devant nous? Ou cela a-t-il déjà été accompli? Pouvez-vous comparer et contraster ce que vous avez déjà accompli avec ce que vous avez encore à faire en termes de degré de difficulté?

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Kelly Stuart King, Truist Financial Corporation – Président et chef de la direction [8]

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Bonne question, Gérard. Je vais commencer, puis Bill pourra ajouter quelque chose. Je dirais, en toute honnêteté, que la levée la plus lourde est faite parce que le rapprochement de 2 entreprises au début pour s'assurer que vous n'avez pas d'interruption culturelle, que vous n'avez pas de conflits dans les stratégies commerciales, que vous vous sentez toujours confiant en termes de réduction des dépenses, tout cela est – nous nous sentons mieux aujourd'hui qu'il y a un an. Je dois dire pour moi-même, et je pense que Bill se fera l'écho de cela, la semaine dernière lorsque nous avons visité 11 mairies, nous avons touché environ 6 000 coéquipiers. Et si vous aviez été dans cette pièce, premièrement, vous auriez dit que ces gens travaillent ensemble depuis 25 ans. Et deuxièmement, vous auriez pensé que le niveau d'excitation était extraordinairement élevé. Le prochain travail qui doit être fait en ce qui concerne la programmation, et je n'en retire rien. C'est vraiment un travail très dur. Mais à ce stade, l'organisation est établie, forte, concentrée, et nous nous concentrons actuellement sur le travail de connectivité qui est important, mais prévisible en termes de capacité à le faire. Facture?

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William Henry Rogers, Truist Financial Corporation – président, chef de l'exploitation et directeur [9]

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Oui. Je pense que Kelly et moi avons examiné la question sous le même angle en ce qui concerne ce qui est difficile et ce qui est facile. Et la partie la plus difficile et la plus importante est d'obtenir l'alignement culturel et de s'assurer qu'il est là. Et je pense que Kelly a très bien expliqué cela et je ressens exactement la même chose. Et si ce n'était pas le cas, ce serait une préoccupation et cela rendrait la route difficile. Je pense donc que nous avons posé de très bonnes bases pour la route à suivre. Cela ne veut pas diminuer le fait que nous avons beaucoup de travail. Nous avons donc beaucoup d'intégration de systèmes à faire et de synergies de revenus à réaliser et toutes ces choses. Mais je pense que nous nous alignerons sur l'obstacle le plus élevé, que cela fonctionne, que la culture de l'entreprise est alignée et que nous allons de l'avant, et je me sens très bien à ce sujet.

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Opérateur [10]

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Nous allons répondre à notre prochaine question de Saul Martinez avec UBS.

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Saul Martinez, UBS Investment Bank, Division de la recherche – MD & Analyst [11]

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Félicitations pour votre premier trimestre en tant qu'entité combinée. Quelques questions. Tout d'abord, sur vos notes dans les perspectives de désactualisation comptable. Je pense que la marque est d'environ 4,5 milliards de dollars, ce qui n'est pas trop différent de celui de votre dernier dossier. Daryl, pouvez-vous simplement nous expliquer si ce calcul a changé du tout en ce qui concerne le montant de ses notes de crédit, de liquidité et de taux? Et la trajectoire d'accroissement de la comptabilité d'achat également. Si vous pouvez en parler, parce que je pense que cela – vos conseils impliquent, je pense, 1,6 milliard de dollars d'accréditations comptables cette année. Comment cela se passe-t-il – comment cela va-t-il également au-delà de 2020? Comment pensons-nous à la trajectoire de descente de l'AAP et comment elle affecte les chiffres au-delà de cette année?

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Daryl N. Bible, Truist Financial Corporation – Directeur financier [12]

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Thank you for the question, Saul. So first, I would tell you that the $4.5 billion that was booked that we're showing from December 6 that we remarked, about 60% of it is credit-related, 1.8%. It came down a little bit. But it's really closely aligned to — I mean, our CECL with reserve for unfunded was in the 160s, low 160s. So it's just a little bit more than that, obviously due for a little bit different methodologies, but it's very consistent from that impact. The other part — the other 40% is mainly attributable to liquidity and interest rate risks. We did put in one of the slides that the commercial portfolio probably has an average life of around 3 years, consumer around 6. I would say it's going to ebb and flow of how contractual payments come through, as well as prepayments. You will definitely see a downward trajectory on the purchase accounting accretion that's coming through. But at the same time, what you're going to see is our cost savings, our net cost savings really kick in, and over that same time period. And you'll actually still see improvement on a consistent basis on our operating leverage number just because of the calculation of how efficiency works with expenses over revenue. For every dollar we save, it's worth $2 of revenue that's lost. So we still feel very good about the projections that we gained from that perspective.

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Saul Martinez, UBS Investment Bank, Research Division – MD & Analyst [13]

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Okay, got it. And I guess a follow-up there. You're — adjusting for purchase accounting accretion, the guidance implies about — by my calculation — about $12.2 billion to $12.5 billion of net interest income ex-ing out PAA. If I look at the combined entity, historically, SunTrust, BB&T, the run rate has been about $13 billion. Can you just walk us through what's driving that difference? I know there's a lot of balance sheet restructuring going on, but it does seem to imply that the core NII — there's some degradation there ex-ing out the PAA. Is my understanding this right? Can you just walk me through, like, what's driving that?

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Daryl N. Bible, Truist Financial Corporation – CFO [14]

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Oui. I mean, if you really look at the balance sheet restructuring, we didn't shrink that much. I mean, the mark was $4.5 billion. So the loans didn't sell. We just basically wrote down the loans. We did sell mortgages. Mortgages, if you look at it over the last couple quarters, is down about $10 billion. But pretty much everything else is consistent. The big reason why NII is down — if you go back a year ago,and you look at like what we were projecting, our models and all of our peers models had interest rates still rising at the start of '19. And if — we actually went back and did a little homework. We looked at what estimates were back then and we compared them to what estimates are right now. And across the board, the peer average is down 20 to 25 basis points. And that's just because of the lower rate environment and the flatter curve that you're seeing.

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Saul Martinez, UBS Investment Bank, Research Division – MD & Analyst [15]

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D'accord. So it's really just the rate backdrop has degradated NII?

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Daryl N. Bible, Truist Financial Corporation – CFO [16]

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Correct.

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Saul Martinez, UBS Investment Bank, Research Division – MD & Analyst [17]

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I mean, I guess I get that. But like even if I look at the third quarter, Daryl, combined NII pro forma was about $3.25 billion or $13 billion annualized. So this quarter, I guess, there's some degradation there, but it seems like a pretty big drop off.

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Daryl N. Bible, Truist Financial Corporation – CFO [18]

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You had margins in the second half of '19 really start to hit as the rate cuts came in. They started in July, and you had 3 drops. So you really aren't seeing the full impact. The last drop was in December. So you aren't getting to see full impact until you get to the first quarter. So you have to look at that trajectory that we've seen over the last 6 months.

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Operator [19]

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We'll take our next question from Matt O'Connor with Deutsche Bank.

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Matthew D. O'Connor, Deutsche Bank AG, Research Division – MD in Equity Research [20]

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Thanks for the update on some of the kind of planned milestones that we should be focusing on, on Page 19. But I guess I want to focus on just the systems conversions and what are the big ones that we should be thinking about that will drive the cost saves. And it seems like banks have done a pretty good job converting various systems in recent deals, but it can always be sort of a risk. So what's the time frame for some of the bigger system conversions? And I guess, just what should we be looking for to make sure they go well?

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Kelly Stuart King, Truist Financial Corporation – Chairman & CEO [21]

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So Matt, the — clearly, the biggest is the overall deposit conversion, because that's what drives the interaction with the clients. Loan conversion is a big deal, obviously. I would say those are the 2 larger ones. There are — we have about 3,000 programs that have to be dealt with on that ecosystem. So there's a lot of them. But it's like any other bank, the primary is loans and deposits.

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Matthew D. O'Connor, Deutsche Bank AG, Research Division – MD in Equity Research [22]

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D'accord. And the timing of those conversions?

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Kelly Stuart King, Truist Financial Corporation – Chairman & CEO [23]

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Sorry?

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Daryl N. Bible, Truist Financial Corporation – CFO [24]

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Timing of the conversions.

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Matthew D. O'Connor, Deutsche Bank AG, Research Division – MD in Equity Research [25]

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Timing.

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Kelly Stuart King, Truist Financial Corporation – Chairman & CEO [26]

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Timing, so we are — we will be primarily shooting for about August of '21. That may seem like a long time, but we're committed to doing it right. Much work is already underway in terms of ecosystem selection that's virtually all done. We are moving into programming now. The programming takes several months. Then you have a huge amount of time of testing. You can do it sooner, and we could beat that a little bit. But the key is to take plenty of time for testing because you only know through testing if you've done it right. And you don't want to put it out there and then go back and have to change it. So if I had to give you a specific date now, I'd give you like August of '21.

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Matthew D. O'Connor, Deutsche Bank AG, Research Division – MD in Equity Research [27]

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D'accord. And then separately, Daryl, if you look at, I guess, at Slide 17 here, the outlook for the first quarter and the full year implies relatively stable earning assets throughout the year. And I mean it sounds like there's some kind of inflated assets at year-end in held for sale and the securities book that presumably will run off, I would think, also [will quit]. So what I'm getting at is I'm trying to think about the loan growth that you're assuming for the rest of the year? Or maybe I'm wrong that those kind of inflated assets run off in the first quarter?

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Daryl N. Bible, Truist Financial Corporation – CFO [28]

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Oui. So Matt, what I would say is, I mean, the trajectory of loans coming off the books, mainly mortgages, was down third, fourth quarter. We've bottomed out. Most of the trades have settled now. Just a little bit left to go this quarter. But when you look at point-to-point when we presented to our Board earlier this week, our operating plan on a go-forward basis, we're looking to be a little bit better than growth in GDP. So I would say in the 2% to 3% range, point-to-point, in loans over the next year, and favored a little bit heavier in commercial versus retail. But I think we have, as Kelly said, momentum that we finished with the year fourth quarter. And the teams are working really well together and feel very positive that we're going to grow and generate revenue as we move forward in 2020.

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Operator [29]

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Our next question comes from John Pancari with Evercore ISI.

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John G. Pancari, Evercore ISI Institutional Equities, Research Division – Senior MD & Senior Equity Research Analyst [30]

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On the slowing of the timing of the cost saves, of the factors that you said, what was the biggest driver? Because I just assume a lot of the drivers that you said — like focusing on service quality, the customer retention, the digital — that's stuff that you would have already assumed that you would have been doing. So what was the change? What surprised you to make that change?

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Kelly Stuart King, Truist Financial Corporation – Chairman & CEO [31]

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So John, it was not really a surprise, but it is a difference. We were very committed to picking the best of the systems. And so we went system by system to look at the best. And we picked a number of SunTrust systems, which are really, really good, as the surviving Truist systems. So it's a little technical. But if you took all of the BB&T systems, you can convert this much faster. You just move all of the data from SunTrust over to BB&T systems — programs. But when you pick the SunTrust system and you put it on the BB&T equipment, you have equipment changes and you have the programming to move that SunTrust program over to the BB&T systems. That's really what's driving the time a bit longer than we thought. But it's also a conservative estimate with regard to testing, because we are committed to do an awful lot of testing. And then remember, when we first talked about our timing, we did not anticipate the branch delay, which — you alluded to that, but that is a year of delayed savings. It was the right thing to do in conjunction with the approval of the process. We feel good about it. We will be doing closings during the course of the year in non-overlapping markets. We will be doing a lot of work through our retail channel in terms of preparing for the closings. But that's a pretty material change in terms of the timing of the cost saves.

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John G. Pancari, Evercore ISI Institutional Equities, Research Division – Senior MD & Senior Equity Research Analyst [32]

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Okay, that's helpful, Kelly. And then separately, back to your 2020 outlook on Slide 17. It looks like the share count outlook isn't showing a change. So is that implying that you're not assuming buybacks in 2020? And if so, could you give us the rationale for that?

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Daryl N. Bible, Truist Financial Corporation – CFO [33]

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We basically said when we announced the merger, we're going to run at a 10% CET1 ratio until we got through some of the integrations and took some of the risk off the table. So we are starting off targeting 10%. When we do our CCAR ask — our CCAR ask that will be coming up in the next couple of months, we will build in capacity such that if we decide to change that and decide to target something less than that after we have some success, we'll have the ability to do that. But right now, we're sticking to 10%.

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Operator [34]

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We'll take our next question from Mike Mayo with Wells Fargo Securities.

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Michael Lawrence Mayo, Wells Fargo Securities, LLC, Research Division – Senior Analyst [35]

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Well, the delay in the branch closing is not really new. I guess you just updated the numbers, because you said that almost 6 months ago. So I'm just trying to understand better the outlook for expenses. So you look to take the efficiency ratio from 57.5% down to, what, like 53% or 54% over 3 years. That implies a lot of positive operating leverage. So I guess the real question is, do you expect positive operating leverage in 2020? And as part of that, I mean, if you're delaying some of the branch closures and the deposit and loan conversions aren't until August 2021, what are the expense savings that you can get more in the near term such as back-office or anything else?

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Kelly Stuart King, Truist Financial Corporation – Chairman & CEO [36]

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So we will — we are expecting positive operating leverage really for the next 3 years. So that's a really, really good story. There are a lot of savings that we will get. Remember, again, the overlapping branches closings are deferred. There are a number of branch closings that are not in overlapping areas that are going to be closed in the near term. In addition to that, just because we don't close certain branches and overlapping doesn't mean we don't reduce expenses in those areas. Some of these branches are literally side-by-side. And there are commonalities in terms of staffing that we can integrate even though they are 2 separate branches. And so there will be cost saves in the branches even before the branches actually are closed. So there are a lot of areas — to be honest, there's still a lot of backroom areas that are not related to the branches that we have overlapping staffing. We didn't deal with all of that day 1. As time goes on, we will have additional overlapping, redundancy in staffing that we will be reducing. So it's kind of a hodgepodge to be honest, but it's pretty clear to see what we've laid out. We think with this modification in terms of the expected time frame with regard to saves, we feel very, very confident we'll be able to accomplish that.

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Daryl N. Bible, Truist Financial Corporation – CFO [37]

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Mike, if you look on Page 13, on the noninterest expense page that we have, the first 5 categories that you have there, personnel all the way down to equipment expense, I would expect those expense items to decrease over the next 3 years. This year, personnel will drop. We did — went through our first RIF more in the management level when we closed the transaction. Our sourcing group is working aggressively with our third-party vendors, suppliers, so we will get savings in those areas. And while there are a lot of branches to-date won't close this year, we're working very aggressively in all the major markets in the Mid-Atlantic and Southeast to really focus and consolidate our buildings in all the metropolitan areas, and that should come online middle to end of 2020. So we feel very good that we're going to get the cost savings in 2020 and in the next 3 years.

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Michael Lawrence Mayo, Wells Fargo Securities, LLC, Research Division – Senior Analyst [38]

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And so just — maybe you don't want to answer the question, you're not giving that guidance So when we look at the year 2020, should revenue growth exceed expense growth or just really just all back-ended to years 2 and 3?

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Daryl N. Bible, Truist Financial Corporation – CFO [39]

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We believe we're going to have operating — positive operating leverage every year. Can't promise it every quarter because of the seasonality, but every year, we will generate positive operating leverage, from '19 to '20, '20 to '21 and '21 to '22.

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Michael Lawrence Mayo, Wells Fargo Securities, LLC, Research Division – Senior Analyst [40]

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D'accord. And then just a separate follow-up question. It sounds like you really are planning to have a strong long-term company. You said that you're taking a very measured approach. I guess just maybe a little bit more from Bill on the old SunTrust side. Kind of what are you seeing that's not going as well as you expected that you could do better? Then maybe, Kelly, you can chime in too.

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Kelly Stuart King, Truist Financial Corporation – Chairman & CEO [41]

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Honestly, everything is going really well, and I don't have any area that I'd say is not going as well as expected. There are a lot of areas that are going much better. To be honest, the integration of our people and our teams, whether it's our corporate and institutional group or our community bank, all of those are integrating extraordinarily well. So — personally I see some real upside in terms of revenue momentum, particularly because of how well our teams are working together. I've had the chance to visit, Bill has had the chance to visit, with a lot of our teams in the last 90 days, especially. And again, you walk into the room, you would not be able to detect that this is 2 companies just having come together. You think they'd all been working together for a long time.

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William Henry Rogers, Truist Financial Corporation – President, COO & Director [42]

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Yes, Mike, I'd say just we entered it in with some good momentum. Kelly outlined some good loan momentum and Legacy SunTrust coming into that. There was good loan momentum in BB&T as well. So that's carrying over into the early weeks of the year. On the investment banking side and the relationship and the teamwork that's going on with the commercial Community bank, it's just off the charts. I mean we feel really good about that. And of course, we're 1 month in. But the things that you want to see in terms of pipelines and teamwork and all that, I feel really good about. So the — I think, generally, just strong momentum in the businesses heading into the merger.

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Operator [43]

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Our next question comes from Ken Usdin with Jefferies.

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Kenneth Michael Usdin, Jefferies LLC, Research Division – MD and Senior Equity Research Analyst [44]

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I wanted to ask a bit about on the credit side. And Daryl, you mentioned that you're going to redo the marks again. We're going through CECL. I assume that's in your provision guidance. Can you help us understand, when we move to the PCD and non-PCD, within the 35 to 50 basis points of charge-offs, how much of the legacy SunTrust charge-offs are we going to see in that number? And is there any room where just — the math ends up looking better than the guidance just because of how the mechanics of the charge-off recognition works with path to book marks?

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Daryl N. Bible, Truist Financial Corporation – CFO [45]

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Oui. So Ken, what I would say is that our guidance between 35 and 50, we believe we can be within that range. Until — there's a little bit of uncertainty in the marketplace right now, so we widened the range out a little bit. SunTrust portfolio is performing very well. We have good marks on it. We did sell a few credits. Nothing of substance, but we did sell some that we wanted to just dispose of. But for the most part, their credit profile is really strong as well. So I wouldn't say there would be any impact. When we do convert from PCI to PCD, there will be about $200 million that will basically come out of the purchase accounting market and go into the allowance. Out of the $500 million that we have allocated to it, that's a little bit of a nuance, but that's just how the CECL accounting plays out. But I don't know, Clarke, do you want to add anything?

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Clarke R. Starnes, Truist Financial Corporation – Chief Risk Officer [46]

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Oui. I don't see any big changes, and things look very stable right now. And our guidance around the range depends on the economy and also how fast some of our consumer segments grow. We've got a lot of attractive, higher margin consumer opportunities now between the 2 companies. So it's really dependent upon the mix and the economy. But as far as stability of asset quality right now and our outlook, it looks good.

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Kenneth Michael Usdin, Jefferies LLC, Research Division – MD and Senior Equity Research Analyst [47]

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D'accord. And my follow-up just on provision versus charge-offs on this point. You have the wider range of charge-offs, but I guess, is it fair to say that the provision pretty much matches, if you just look at your full year guidance versus what the charge-off guide implies for losses? Just the moving parts between provision and charge-offs, that would be helpful.

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Daryl N. Bible, Truist Financial Corporation – CFO [48]

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So I'll start and Clarke can jump in. But in essence, our provision estimate is assuming charge-offs, and then all of our assumptions within CECL, as you heard from all of our peers, the models are more complex now. So you have to look at the market environment, client behavior. There's a lot more variables that you have here. We're assuming all that is static. We're assuming we're going to grow the portfolio. And our assumption is, is that mix stays the same. Obviously, all that is not going to be static like that, but that's what's built into the assumption.

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Clarke R. Starnes, Truist Financial Corporation – Chief Risk Officer [49]

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Oui. Ken, the way I think about it is we're going to incrementally provide above charge-offs generally at the reserve rate, assuming no big change in our CECL assumption. So you'd assume the provisions larger than charge-offs.

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Operator [50]

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(Operator Instructions) We'll take our next question from Erika Najarian with Bank of America.

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Erika Najarian, BofA Merrill Lynch, Research Division – MD and Head of US Banks Equity Research [51]

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My first question is on synergies once again. So very strong statement and positive operating leverage over the next 3 years. I'm wondering if that includes any revenue synergies. And how should we think about revenue synergies going forward? The organic growth in insurance is particularly impressive given that the company was combined for only 24 days. Clearly, that didn't have any impact. So I wanted to understand what the revenue opportunities for the combined company are? And also, the other question on that, on the cost side, Daryl, could you tell us about the pacing during the year in '20 and '21 of the cost savings realization, please?

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Kelly Stuart King, Truist Financial Corporation – Chairman & CEO [52]

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So Erika, we feel — and Bill alluded to this, we feel very, very good about the revenue synergies. I mean, really, you got to remind yourself of how synergistic this combination is. SunTrust has a fantastic corporate institutional group program of fantastic wealth management strategies, a fantastic national consumer finance business, all of which are complementary, can be leveraged over BB&T client base. Likewise, you alluded to the insurance opportunity from BB&T side and the BB&T Community Bank has a broader reach than the SunTrust Community Bank reach has. So they will be able to expand some of the programs that the BB&T Community Bank had into SunTrust Bank. So all of that, which is, of course, not factored into our numbers, is net very positive and accretive. We can't give you numbers on that today because it's hard to really give you meaningfully accurate numbers. But intuitively, from talking to our people, we know that all of those businesses are very synergistic, have huge opportunity. And the early response from our people in terms of executing on that is outstanding. Now insurance you talked about is real and very easy to kind of talk about. So I'll just ask Chris to talk about that a minute.

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Christopher Lee Henson, Truist Financial Corporation – Head of Banking & Insurance [53]

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Oui. Erika, I might just also mention, to play off of both Bill and Kelly's comments on the Community Bank and the CIB working together, just a couple tangible thoughts. When Beau Cummins and I sat down and actually designed the model, we actually designed in the Community Bank — embedded in the Community Bank — about 200 folks that are capital markets industry specialists, corporate finance specialists. Their sole purpose in life is to integrate with the regional presence, the 24 of those, share the client base of BB&T with those individuals. And we have, for example, just since December 9, 7 deals that would be sizable enough that would get your attention that we have been involved in with the client, and we have commitments on 3 of those. Now 7 deals doesn't make a future, but 7 deals in about 45 days of that nature, I think, is pretty good. Both teams, I can tell you from having sat in the regional presidents meetings, are exceptionally excited. And it's a natural gravitation, and I'll just — I'll leave it at that. It's been very, very effective.

On the — to Kelly's point on the insurance side. We 2 years ago really said we want to transform this business, and we brought in a consultant to really to kind of transform, starting with a white sheet of paper. I could not be more proud of what those guys have executed on. We set up 32 initiatives. We're on plan or on to our target to develop the — improve the EBITDA. Just in 2 years, for example, we've increased our margins 6%. And we've got industry-leading organic growth year-to-date. And I will tell you the 3 things you want in place are in place. We've got industry-leading retention. We've got pricings coming our way, and it's up 5%, another 0.5% this quarter versus third. And our new business production, which is actually feet on the streets generating business, is up 13%. And not in my career have I seen 13%. So all things go in the insurance brokerage business.

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Erika Najarian, BofA Merrill Lynch, Research Division – MD and Head of US Banks Equity Research [54]

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And just a follow-up question — yes.

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Daryl N. Bible, Truist Financial Corporation – CFO [55]

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Erika, yes, I would just tell you. It's hard to call it on a quarter-by-quarter basis. We're trying to give you target estimates of what we would be at the end of each year. That's probably what I would just stay with right now. We're only 8 weeks into the merger. We'll have more clarity. We'll close the first full month's books next week. So give us another quarter or 2 and we'll have more certainty down the road. But I think we gave you good enough estimates and we're very confident we're going to get the cost saves.

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Erika Najarian, BofA Merrill Lynch, Research Division – MD and Head of US Banks Equity Research [56]

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Je l'ai. And just as a follow-up, I just wanted to make sure I understood how we should treat the purchase accounting over the 3 years. So you mentioned that 60% of the $4.5 billion is credit and 40% is liquidity. And I guess, the way I just understood the credit part of the mark is the nonaccretable difference, which would not accrete on over NII. And I just wanted to make sure I was thinking about it the right way or does all of the $4.5 billion accrete back to NII?

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Daryl N. Bible, Truist Financial Corporation – CFO [57]

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Oui. So the nuance — I mentioned this earlier. I'm glad you called this out. So out of the $4.5 billion, now that we've adopted CECL, about $200 million of it is going to go into the reserve. It's part of CECL, so it's in there now. So it's, in essence, having $4.3 billion will accrete in as principal and cash flows come in from assets and then the liabilities that you have over those terms.

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Erika Najarian, BofA Merrill Lynch, Research Division – MD and Head of US Banks Equity Research [58]

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Je l'ai. Great logo.

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Kelly Stuart King, Truist Financial Corporation – Chairman & CEO [59]

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Je vous remercie.

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William Henry Rogers, Truist Financial Corporation – President, COO & Director [60]

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Je vous remercie.

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Operator [61]

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Our next question comes from Brian Klock with Keefe, Bruyette, & Woods.

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Brian Paul Klock, Keefe, Bruyette, & Woods, Inc., Research Division – MD [62]

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Daryl, I just have a quick follow-up. I just want to make sure that I understand the comment on the CET1 10% target and then buybacks. So even though the CET1 came in at 9.4%, which was a little bit lower-end versus what you guys initially thought, the accretable yield that's coming through is coming in pretty fast. So does it feel like you got your timing with the CCAR submission that you guys would probably be — enable a buyback of stock in the second half of the year? Would that still sound like that's on target?

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Daryl N. Bible, Truist Financial Corporation – CFO [63]

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So Brian, yes, we did give guidance that this next quarter, because of the MSR change in RWA and then the CECL adoption, our first quarter ending CET1 ratio will probably be relatively flat to what we have right now in the 9.4% range. After that, I agree with you. We'll start to build pretty quickly as we generate and accrete through the earnings power there. It's really a call on Kelly and Bill's part and the Board part on when we start buyback. Right now, we're just sticking with the 10%.

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Kelly Stuart King, Truist Financial Corporation – Chairman & CEO [64]

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Oui. And so remember that — so remember we've said very clearly that over the term, assuming things settle down, there's a capital opportunity with regard to Truist. We've also said very clearly that during the first phase of our new Truist life it's really smart to be conservative. I mean we have a lot of moving parts that need to settle down. We have a lot of existential factors out in the world, but we know about that right now with what's breaking from a medical point of view. So there's just a lot of sound reason in terms of being conservative. Now as that — those uncertainties settle down, to your point in terms of the capital level we have, in terms of the capital accretion that will occur predictably over the next several quarters, there certainly could be an opportunity of some capital buybacks. I wouldn't be surprised at all if that were to happen.

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Brian Paul Klock, Keefe, Bruyette, & Woods, Inc., Research Division – MD [65]

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That's helpful. Appreciate it. And then, Daryl, just 1 real quick follow-up. When I get to Slide 17 on the guidance for merger expenses for the full year, the $600 million to $700 million, the footnote says it includes some of the incremental operating expenses related to the merger. I guess, how much is in that $600 million to $700 million related to incremental operating expenses? And can you just remind us what that means in light of the differentiation between the incremental operating and the other restructuring and merger charges?

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Daryl N. Bible, Truist Financial Corporation – CFO [66]

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Yes, Brian, so if you remember at [BAFT], I went through in detail the difference between what a normal merger and restructuring charges versus this incremental operating. The main primary difference is our definition of merger and restructuring basically has no future benefit. It's due just to the transaction. Because of the size of this transaction and the magnitude, there are a lot of things that we are doing at putting things together that will have some benefit. So like — in Scott's area where we're putting the systems together and he's working on an integration in the ecosystems. The design around putting those ecosystems together, while it has a future benefit, we're doing lots of that, hundreds of millions of dollars of people working on the architecture that we're putting those and calling those out. For the most part, we have schedules in our tables that break out where to pull those numbers out. But for the most part, it's in personnel and professional — are where most of those charges exist. As far as the breakdown goes, at the high level estimate, I would say, about 1/3 of it might be related to the MOE and the operating. The rest would probably be [MERCs,] to put a ballpark on it. But it's going to be fluid. It's going to move back and forth.

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Operator [67]

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Our next question comes from John McDonald with Autonomous Research.

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John Eamon McDonald, Autonomous Research LLP – Senior Analyst Large-cap Banks [68]

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A couple quick follow-ups. I guess just on the CET1. Daryl, if you don't do buybacks this year, with the share count that you've guided to, does that get you back up to the 10% in your modeling by the end of the year and you roughly add 10% or does it take you into '21 to get back to that 10%?

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Daryl N. Bible, Truist Financial Corporation – CFO [69]

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Our estimates right now, we are plus or minus 10% towards the end of the year. It all depends on how fast the balance sheet grows and how the accretion comes in. So there's a lot of variables there. But we're in the neighborhood of 10%.

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John Eamon McDonald, Autonomous Research LLP – Senior Analyst Large-cap Banks [70]

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D'accord. And just to follow-up on Saul's question. The purchase accounting is a nice boost for this year. It seems like the difference between the core and noncore margins suggest something like $1.5 billion or so of purchase accounting addition to NII this year. Does that fall off quickly next year? Is it a drop by 20%? Or is it — just any idea of the pace that that kind of scales down? I know you got the merger saves that will kick in to offset it, but what's the — any idea on the pace of that?

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Daryl N. Bible, Truist Financial Corporation – CFO [71]

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Oui. I mean, we gave you the terms of trying to how you would amortize it in. It does fade away over the several year process. So I think you're having the right mindset of how to model it. Just know that as you model and you factor in the cost saves, you will see that you still drive positive operating leverage.

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John Eamon McDonald, Autonomous Research LLP – Senior Analyst Large-cap Banks [72]

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Right, right. D'accord. Last question is on Page 18. The investment — the annualized 4Q '20 investment of $200 million. What are you guys including in that? And how are you characterizing? Like what kind of investments and why you're calling that out, just to give us some color on that?

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Daryl N. Bible, Truist Financial Corporation – CFO [73]

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I'll give a couple. So our executive leadership team approved about more than doubling our digital teams that are out at work now and they're assigned to all the different business units, working to make our improvements and enhancements for our client experience. So that would be one. In personnel, there are some key hires that we're putting out into the marketplace and more teams that have some skill sets that we don't have that we're trying to get more of, be starting to see some branding, in Dante's world, marketing going back and forth. So I don't know if anybody else wants to…

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Kelly Stuart King, Truist Financial Corporation – Chairman & CEO [74]

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The big one of those is the development of our innovation and technology centers. That has got a lot of excitement, a lot of focus and a pretty immediate investment in. So that will be a big development during this year. I'll add on there commercial onboarding. I mean it's a list of dozens of things that we're seeing that are — we've got the capacity to do them. They're not opportunistic. They're really client-friendly, client-focused. And we're calling it out because these are strategic investments that we think making now are going to really have an incredibly good long-term payback. And deferring them for the point of meeting some quarter just doesn't make a lot of sense. So that's the reason to put them in there and call them out.

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John Eamon McDonald, Autonomous Research LLP – Senior Analyst Large-cap Banks [75]

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D'accord. All right. That's helpful. So when you guys talk about the merger saves, the $1.6 billion net, that's kind of the kind of investments that you're netting against that — the merger saves?

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Kelly Stuart King, Truist Financial Corporation – Chairman & CEO [76]

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That's right.

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Daryl N. Bible, Truist Financial Corporation – CFO [77]

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And I wouldn't expect the investments to stop at $200 million. I mean, our gross saves is well north of $1.6 billion.

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Operator [78]

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Our next question comes from Lana Chan with BMO Capital Markets.

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Lana Chan, BMO Capital Markets Equity Research – MD & Senior Equity Analyst [79]

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So 1 quick question on the preferred dividend in the fourth quarter. Was there something unusual there? And can you give us a run rate for the quarters in 2020?

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Daryl N. Bible, Truist Financial Corporation – CFO [80]

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Oui. Lana, we have a couple preferreds that are semi-annual rather than quarterly. That's the nuance that you have to factor in now when you look at the Truist dividend payout schedule.

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Lana Chan, BMO Capital Markets Equity Research – MD & Senior Equity Analyst [81]

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But it was only $19 million, which is much lower than even, I think, the previous run rate?

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Daryl N. Bible, Truist Financial Corporation – CFO [82]

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You remember, though, in the BB&T world we retired one preferred and then we reissued another preferred. I think the timing of all that basically had a favorable impact in the fourth quarter. It should level out as we get into 2020 from a schedule. But if you want to talk about this offline, I'm sure myself or Rich or Aaron can handle that question for you.

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Lana Chan, BMO Capital Markets Equity Research – MD & Senior Equity Analyst [83]

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Okay, great. And then just — I wanted to confirm, Daryl, that you said before, on the core run rate for the expenses through 2020, by the time we get to the fourth quarter with the cost savings that we should see a decline in the quarterly run rate through the year?

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Daryl N. Bible, Truist Financial Corporation – CFO [84]

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Oui. So we gave you — if you make all the adjustments, baseline for '19 is $12.8 billion. We are saying that our net cost savings for the fourth quarter of 2020 would be down $120 million, which is annualized $480 million run rate number, which is 30%, and then we'll continue to build year after year on that.

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Operator [85]

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Our next question comes from Stephen Scouten with Piper Sandler.

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Stephen Kendall Scouten, Piper Sandler & Co., Research Division – MD & Senior Research Analyst [86]

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Not to beat a dead horse here, but kind of thinking about the delayed expense savings. I'm just wondering, if I calculate that, it seems like the (inaudible) timing is about $0.20 a year in 2020 and 2021. I'm wondering if there's any offsets that you've seen in terms of upside surprises from any sort of revenue realizations or otherwise as you've gotten into the deal so far.

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Kelly Stuart King, Truist Financial Corporation – Chairman & CEO [87]

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Stephen, we didn't factor in intentionally any of the revenue opportunities in this. What you're seeing now is the — kind of the worst case in terms of expense delay with no factored-in revenue opportunities. But as you just heard Chris and Bill say, the revenue opportunities in Commercial Banking and private banking and insurance across the board are really very, very substantial. And it's not something that's going to take like 2 years to get underway. It's underway as we speak. So it's a very conservative view to factor in the expense delay without factoring in the revenue enhancements, but that's our nature. We try to be conservative, because we'd rather beat than miss. And so that's kind of the way we've tried to factor it together.

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Stephen Kendall Scouten, Piper Sandler & Co., Research Division – MD & Senior Research Analyst [88]

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Okay, great. And then another question for me is just in terms of restructuring business units, loan runoff and things like of that nature, has everything, in your mind, been completed here already or are in the process of what's remaining in held for sale? Or are there still other decisions to be made about additional business line exits potentially or other loans that you might look to take off the balance sheet?

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Daryl N. Bible, Truist Financial Corporation – CFO [89]

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Oui. Stephen, I would say, for the most part, we're pretty much over with from a balance sheet restructuring perspective. Everything will settle that we wanted to move off this quarter and move forward from that perspective. We still have our divestiture that's planned later in the year, probably second quarter. So that will come out of run rate when that occurs. But I think for the most part we have pretty much everything done.

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Operator [90]

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And we'll take our final question from Christopher Marinac with Janney Montgomery Scott.

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Christopher William Marinac, Janney Montgomery Scott LLC, Research Division – Director of Research and Banks & Thrifts Analyst [91]

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I want to ask about compensation for the combined companies in terms of just retaining the employees that you have. Is there anything unique that you are doing or that you intend to do just to keep competitors at bay and keep your team focused?

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Kelly Stuart King, Truist Financial Corporation – Chairman & CEO [92]

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Oui. Chris, we've been working on that from day 1 in terms of special compensation arrangements for key players and developing a very aggressive ongoing compensation program for all of our people, whether in (inaudible) jobs or in [revenue] jobs. I mean, for example, we did a $1,500 bonus for like 48,000 of our teammates that we just paid out in the last few months, just as a thank you for their hard work. And so yes, we've done a lot of particular activities to try to focus on that. And so that's 1 of the reasons we feel very, very confident in terms of our low attrition. And in fact, what we're seeing is low attrition. So everybody feels good. We've done all the right things, and we will remain aggressive in terms of taking care of our teammates because, ultimately, the way mergers work well or not is based on the teammates. And again, all of our teammates today feel very, very good, very, very excited, very confident. And again, I'll say again, the attrition is very, very low. So we feel very good.

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Richard Baytosh, Truist Financial Corporation – EVP of IR [93]

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D'accord. Thank you, Lauren. And thank you, everyone, for joining us. Hope everyone has a great day.

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Operator [94]

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Je vous remercie. And that does conclude today's conference. We thank you for your participation. You may now disconnect.

Transcription modifiée de la conférence téléphonique sur les résultats de BBT ou présente …
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